行情回顾：本周油价整体回落，特朗普声称与俄会谈取得了重要进展，与泽连斯基和普京举行峰会的可能性较大，这让市场开始定价俄乌停战的可能性升高，油价迅速回落。
　　观点总结：我们在此前的报告中提示8月份油价存在走弱压力，8月初至今原油出现连续走弱，期间WTI原油价格下行约7美元。市场主要交易的逻辑就是对地缘政治的重新定价：即俄乌和谈在美国的斡旋下取得进展的可能性提高。但需要注意到油价连续走弱后容易被忽视的风险：1、对于和谈是否过于乐观，俄乌冲突背后是俄罗斯与乌克兰及欧洲之间对于地缘安全诉求的矛盾，美对俄进行制裁虽然会给俄罗斯带来经济压力，但双方安全诉求能否得到满足或许更为关键；2、对于制裁的影响是否过于乐观，当前特朗普声称对于印度要加征额外关税，以惩罚其购买俄罗斯原油，此举可能是为了接下来在关于俄乌的谈判中取得相应筹码，其对于供需的短期扭曲已经有所体现，近期中东原油基准现货溢价逆势上涨，若和谈进展不顺制裁措施是否会进一步加码导致供需的扭曲更为严重同样是需要考虑的风险。综合来看，我们不建议在此时追空油价，关注美俄乌相关会谈动向。
　　风险提示：地缘局势变动，OPEC+政策调整。