投资要点：
　　集装箱航运板块：抢出口行情结束，宜关注区域航线长期机会。
　　运价复盘：2025年7月，CCFI均值为1290.77点，环比增长1.04%，同比下滑38.91%。分航线来看：SCFI上海-欧洲航线运价均值为2084.00美元/TEU，环比增长13.02%，同比下滑57.99%；SCFI上海-美西航线运价均值为2102.60美元/FEU，环比下滑44.21%，同比下滑70.63%；NCFI宁波-泰国/越南航线运价指数均值为908.18点，环比下滑19.88%，同比下滑31.24%。
　　供需关系：需求端，2025年6月，克拉克森集运月度需求指数为132.7点，环比下滑2.7%，同比增长3.4%；中国出口总额为3252.33亿美元，环比增长2.87%，同比增长5.81%。供给端，2025年7月全球登记在册集装箱船舶共6927艘，运力规模达到3200.75万TEU；当月共有19艘集装箱船交付，总计运力10.43万TEU，没有集装箱船被拆解；集装箱船新增订单28艘，合计订购运力29.92万TEU；当前在手订单量已达967.69万TEU，占全船队的30.23%。
　　油轮板块：运价中枢回落，关注需求面短期波动与供给端长期机会。
　　运价复盘：2025年7月，VLCC-TCE均值为31123.4美元/天，环比下跌16.48%，同比上涨2.61%；MR型成品油轮加权平均收入均值为19728美元/天，环比下跌14.00%，同比下跌27.35%。
　　供需关系：需求端，2025年6月，克拉克森原油运输需求指数为111.8点，环比下滑0.72%，同比增长2.6%；成品油运输需求指数为102.9点，环比下滑4.38%，同比下滑2.8%。供给端，2025年7月，全球登记在册原油油轮共2337艘，运力共计4.65亿载重吨；成品油轮共3461艘，运力共计1.93亿载重吨。2025年7月，全球交付原油油轮4艘，合计77万载重吨；拆解原油油轮2艘，合计19万载重吨；VLCC新签订单1艘，合计32万载重吨；7月末原油油轮在手订单量已达283艘，5771.49万载重吨，占全船队12.42%。截至7月末，全球共有470艘原油油轮受到制裁，总计运力8156.44万载重吨。
　　干散货航运板块：运价中枢继续回升，关注有色金属矿进口与长期利好期权。
　　运价复盘：2025年7月，BDI均值为1814.08点，环比上涨6.59%，同比下跌4.77%。
　　供需关系：需求端，2025年6月，克拉克森全球干散货运输需求指数为120.0点，环比下降0.64%，同比下降0.31%。供给端，2025年7月全球登记在册干散货船14377艘，合计运力10.51亿载重吨。2025年7月，全球交付干散货船舶37艘，运力219.44万载重吨；拆解干散货船舶5艘，运力24.33万载重吨；全球新签订干散货船订单10艘，共计运力210万载重吨；目前在手订单达到1409艘，1.15亿载重吨，占全船队比重10.97%。
　　风险提示：国际贸易冲突风险、地缘政治风险、运输经营风险。