本期投资提示：
　　交运内部快递持仓环比大幅提升，航运股退出基金重仓前十大。Q2交运消费相关的快递机构持仓大幅提升，航运、铁路运输、港口、高速公路及原材料供应链服务持仓均有所下降。
　　 2025Q2交运行业基金配置总市值达到258亿元，环比增长17%，配置总市值在申万31个行业中排名第14名，环比Q1持平。交运行业基金持仓占全部基金重仓持股的1.97%，环比Q1提升0.32pct。交运行业市值占全部A股市值的3.05%，超配1.08%。
　　快递、机场板块占比有所提升。2025Q2，交运三级行业基金持仓占交运行业基金持仓比例中，快递及机场板块占比有所提升，占比分别为43.52%、0.24%，环比分别上升20.13pct、0.11pct。航空运输、快递、航运、铁路运输、港口、机场、原材料供应链服务、跨境物流、高速公路板块持仓市值为95、112、11、16、2、0.6、11、2、8亿元，环比变化-9pct、+20pct、-1pct、-2pct、-1pct、+0.11pct、-1pct、-0.18pct、-5pct。
　　交运行业基金重仓前十标的为顺丰控股、吉祥航空、中国国航、华夏航空、春秋航空、广深铁路、南方航空、圆通速递、建发股份、中国东航。船舶板块持仓小幅提升，其中中国船舶持仓下降，中船防务、中国重工、苏美达持仓分别环比增长111%、2010%、11%。持股总市值超过3亿元且环比Q1增长率超过10%的股票有：顺丰控股、春秋航空、圆通速递，持股总市值分别为102、13、10亿元，分别环比增长138%、11%、26%。
　　风险提示：航运景气度下滑；油汇大幅波动、航空安全事故风险；快递需求下降，全社会物流总量受到影响；快递行业价格竞争程度超预期；物流需求下降。