行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数涨跌幅分别为-0.94%、-1.75%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为0.19%、0.15%。2）板块方面，申万银行指数涨跌幅为-0.84%，跑赢沪深300指数0.91pct，在申万一级行业中排名第10；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为0.80%、-1.52%、-1.04%、-2.30%。3）个股方面，国有行板块农业银行（2.43%）、工商银行（1.74%）、邮储银行（1.07%）表现居前，股份行板块中信银行（0.61%）、平安银行（-0.57%）、光大银行（-0.74%）表现居前，城商行板块成都银行（0.70%）、江苏银行（0.62%）、南京银行（0.52%）表现居前，农商行板块江阴银行（-1.27%）、渝农商行（-1.76%）、无锡银行（-1.95%）表现居前。
　　数据跟踪：1）估值及交易热度，截至2025年08月01日，银行板块PB-LF估值为0.72倍，位于近5年86.20%分位数水平；个股股息率中位数为4.35%，高出10年期国债到期收益率2.64pct；当周成交额占比为1.84%，环比-0.12pct；当周换手率为1.60%，环比-0.11pct。2)流动性，6月末M1、M2同比分别+4.60%、+8.30%，M1-M2剪刀差为-3.70pct；当周央行净投放资金0.01万亿元，本年累计净投放资金1.51万亿元。3)利率及信用利差，截至2025年08月01日，7天OMO为1.40%，1年期、5年期LPR分别为3.00%、3.50%；10年期国债YTM为1.71%，周环比-2.65bp；5年期AAA级企业债、城投债信用利差分别为25.91bp、30.28bp，周环比分别+1.60bp、1.29bp。4）社融及信贷收支，6月末社融存量为430.22万亿元，同比+8.90%；6月单月、累计社融增量为4.20、22.83万亿元，同比+0.90、+4.74万亿元；6月末中资银行贷款、存款余额分别为261.43、299.79万亿元，同比分别+7.67%、+8.51%。
　　板块观点：增量政策持续落地稳定市场预期，公募基金考核评级机制改革落地有望提高银行板块配置力度；适度宽松的货币政策环境下，银行板块作为红利资产仍具备强吸引力。建议关注：1）受益于增量政策下预期修复的顺周期标的，如【中信银行】【招商银行】；2）区域红利充足、基本面改善、红利属性强劲标的，如【重庆银行】【渝农商行】。
　　风险提示：经济增长不及预期、息差持续收窄、资产质量恶化