1、供给：周度印尼红土镍矿1.2%下跌0.2美元/湿吨至24.8美元/湿吨，1.6%维持52.1美元/湿吨；印尼镍矿升贴水下跌1美元/湿吨至24美元/湿吨，菲律宾镍矿1.5%维持7美元/湿吨；镍铁市场表现冷清，成交价格重心小幅上移；中间品现货价格小幅下跌，市场活跃度维持。8月预计精炼镍产量环比增加2%至33000吨；硫酸镍产量环比下降3%至28349镍吨。
　　2、需求：不锈钢方面，仓单库存环比减少429吨至10.3万吨；全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存周环比减少0.7万吨至111.1万吨，其中300系环比增加0.7万吨至67.7万吨；2025年7月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量323.02万吨，月环比减少6.14万吨，减幅1.87%，同比减少2.36%，其中：200系95.6万吨，300系170.82万吨，400系56.6万吨。8月排产330.41万吨，月环比增加2.29%，同比减少1.64%，其中：200系96.2万吨，300系175.98万吨，400系58.23万吨；原料价格表现平稳，成品价格波动较大；据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年8月空冰洗排产合计总量共计2697万台，较去年同期生产实绩下降4.9%。新能源方面，8月预计三元前驱体产量环比增加5%至76160吨；8月预计三元材料产量环比增加3%至70750吨，周度三元材料库存环比减少53吨至16499吨。周度电芯产量环比减少0.5%至22.57Wh，其中铁锂环比增加0.5%至15.66GWh，三元环比减少2.7%至6.91GWh。据乘联会，7月1-20日全国乘用车厂家新能源批发51.4万辆，同比去年同期增长25%，较上月同期下降12%；零售53.7万辆，同比去年同期增长23%，较上月同期下降12%；全国新能源市场零售渗透率54.9%；新能源厂家批发渗透率53.6%。
　　3、库存：周内LME库存增加5160吨至209082吨；沪镍库存减少331吨至21374吨，社会库存减少795吨至39486吨，保税区库存增加500吨至5200吨。
　　4、观点：镍矿方面，镍矿内贸价格小幅下跌，印尼镍矿升水小幅下跌。不锈钢方面，原料价格表现分化，镍铁成交价格重心上移至920元/镍点，前期生产放缓叠加价格走强带动库存环比小幅下降，8月粗钢产量环比有增。一级镍方面，周度国内库存小幅下降，8月产量预计环比增加2%至3.3万吨。综合来看，短期镍价和不锈钢价格受到市场情绪影响走弱，基本面整体变化不大，下方镍铁和中间品价格支撑，上方需求压制，仍呈现震荡运行。