1、市场行情
　　本周（2025年7月28日至2025年8月1日，共5个交易日）中证转债指数涨跌幅为-1.4%（上周涨跌幅为+2.1%），连续5周上涨后，本周转债稍有调整；本周中证全指变动为-1.1%（上周涨跌幅为+2.2%）。2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+10.3%，中证全指数涨跌幅为+8.6%，转债市场表现仍好于权益市场。
　　分评级来看，高评级券（评级为AA+及以上）、中评级券（评级为AA）、低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别为-2.03%、-0.29%、-0.93%，高评级券本周跌幅最多。分转债规模看，大规模转债（债券余额大于50亿元）、中规模转债（余额在5至50亿元之间）、小规模转债（余额小于5亿元）本周涨跌幅分别为-1.66%、-0.85%和-0.83%，大规模转债跌幅最多。分平价来看，超高平价券（转股价值大于130元）、高平价券（转股价值在110至130元之间）、中平价券（转股价值在90至110元之间）、低平价券（转股价值在70至90元之间）、超低平价券（转股价值小于70元）本周涨跌幅分别为+0.38%、-0.89%、-0.94%、-1.70%、-1.35%，超高平价券本周稍涨，其他类型平价券则跌幅不一。分行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自机械设备（6只）、医药生物（4只）、电子（4只）；跌幅居前的30只可转债主要来自化工（5只）、有色金属（4只）等。
　　2、转债价格、平价和转股溢价率的均值分别为127.77元、100.65元和27.4%
　　截至2025年8月1日，存量可转债共463只（上周收盘为468只），余额为6366.14亿元（上周收盘为6379.42亿元）。具体来看：
　　转债价格的均值为127.7元（上周为128.87元），分位值为97.7%；
　　转债平价的均值为100.65元（上周为101.20元），分位值为89.3%；
　　转债转股溢价率的均值为27.4%（上周为27.3%），分位值为55.4%；其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为27.6%（上周为29.0%），高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（20.0%）。
　　3、可转债表现和配置方向
　　本周中证转债指数涨跌幅为-1.4%，连续5周上涨后，本周转债稍有调整；本周中证全指变动为-1.1%。2025年开年以来，中证转债涨跌幅为+10.3%，中证全指数涨跌幅为+8.6%，转债市场表现仍好于权益市场。展望后市，基本面走势、反内卷政策仍是当前转债市场重要的影响因素，可以继续关注提振内需、反内卷等领域转债。
　　4、风险提示
　　关注市场调整、资金成本超预期等风险。