1、债券托管总量及结构
　　债券托管总量环比少增。截至2025年6月末，中债登和上清所的债券托管量合计为171.29万亿元，环比净增加1.30万亿元，较5月末环比少增0.87万亿元。
　　同业存单受集中到期影响托管量环比净减，其余债券托管总量均环比净增。本月（2025年6月，下同）利率债托管量117.40万亿元，在银行间债券市场托管量中占比68.54%，环比净增加1.67万亿元；信用债托管量18.51万亿元，占比10.81%，环比净增加0.17万亿元；金融债券（非政策性）托管量12.37万亿元，占比7.22%，环比净增加0.20万亿元，同业存单托管量21.11万亿元，占比12.33%，环比净减少0.72万亿元，托管量净减少规模为近年来之最，主要系本月同业存单出现大规模集中到期。
　　2、债券持有者结构及变动
　　分机构托管量环比变化：
　　政策性银行、保险机构全面增持主要券种；
　　商业银行增持主要利率品，持续减持同业存单和主要信用品；
　　信用社、境外机构全面减持主要券种；
　　证券公司、非法人类产品增持主要利率品和信用品，减持同业存单。
　　分券种托管量环比变化：
　　国债托管量本月环比续增，非法人类产品为主要增持主体；
　　地方债托管量本月环比续增，商业银行持续增持，政策性银行持续减持；
　　政金债托管量本月环比续增，非法人类产品转变为大幅增持；
　　同业存单托管量本月转变为减持，非法人类产品为主要减持主体；
　　企业债券托管量本月环比续减，商业银行为主要减持主体；
　　中期票据托管量本月环比续增，非法人类产品持续大幅增持；
　　短融和超短融托管量本月环比续减，商业银行和非法人类产品为主要减持主体；
　　非公开定向工具托管量本月环比续减，非法人类产品和商业银行为主要减持主体。
　　3、债市杠杆率观察
　　待购回债券余额季节性增加，债市杠杆率环比小幅上升。截至2025年6月底，待购回质押式回购余额（估算）为121,513.69亿元，环比增加14,170.41亿元，杠杆率为107.64%，环比上升0.90个百分点，同比上升0.05个百分点。
　　4、风险提示
　　警惕机构持仓行为超预期变动对债券市场造成影响。