加强政府药品和医疗器械集采管理。2025年7月24日，国家医疗保障局(NHSA)宣布，将对国家药品集采组织(GPO)内的仿制药、医疗器械及相关耗材带量采购(VBP)实施更严格的管理，所谓对集采与相关医保进行吏治整顿。公告指出，中国政府将不再遵循“投标价低，其集采/带量采购中标概率越高”的原则。在集采和带量采购期间提交任何低价药投标之前，制药商或医疗器械生产商应需要提供其医疗产品定价的依据。
　　青睐龙头公司拥有优质医疗产品。国内政府目前在集采/带量采购招标过程中，会重点关注优质产品，一改过去偏袒最低投标价的医疗产品做法。中国政府还计划遏制任何在与医院（和/或诊所）进行产品销售交易中信誉度低的医疗产品公司。
　　国内政府将继续评估企业与医院之间的销售交易中医疗产品的定价以及医疗产品供应商的信誉。此举也旨在抑制仿制药或医疗产品的定价过高。国内政府还计划缩短政府机构、医院和/或诊所之间的医疗报销结算时间，例如，从之前的30个工作日缩短至目前的20个工作日。这也将缩短医院或相关医疗服务机构在医疗产品采购实际销售交易完成后，向制药商付款的时间。这意味着大多数制药商或医疗产品供应商的应收账款周转天数可能有所改善。
　　2025年上半年，全国共检查定点医药机构33.5万家，最少追回医保基金161亿元，主要是医疗(包括药品)报销制度的使用不当。
　　将集采/带量采购覆盖范围扩大到新的细分行业。部分上述追回的资金或用于扩大集采/带量采购对新细分行业的覆盖范围。这些细分行业的龙头/头部企业包括：（1）生物类似药（生物药品的仿制药），例如信达生物（1801 HK,目标价：100.00港元，优于大市）、中国生物制药（1177 HK,目标价：6.00港元，优于大市）和复宏汉霖（2696 HK，未评级）；（2）大型医疗器械，例如迈瑞医疗（300760 CH,目标价：260元人民币，优于大市）和联影医疗（688271 CH，未评级）；（3）肿瘤生物标志物的体外诊断（其集采/带量采购进行时间不到几年），例如迈瑞医疗、新产业生物（300832 CH，未评级）、安图生物（603658 CH，未评级）和迈克生物（300463 CH，未评级）。
　　主要风险：（1）参与集采/带量采购的药品降价幅度超出预期，且销量不足以抵消纳入带量采购所需的大幅降价；和（2）美国对华政策的不确定性。近期，在药品关税即将到来之际，特朗普总统签署了一项行政命令，旨在推动国内药品生产。由于中国创