供应
　　过去一周，8月空班数量增加1艘，系长荣CES航线35周EVERFRONT取消，但由于MSC在其投船航线上存在大船替换小船的行为，故市场整体运力变化不大，维持在32.1万TEU/周附近。
　　9月空班数量维持2艘不变，待定航次由7艘减少至4艘，变化在于OA联盟AEU7航线36和38周待定航次改为正常派船，36周由CSCLJUPITER（14kTEU）执行，38周由COSCOFAITH（13k TEU）执行；PA联盟FP2航线37周待定航次改为正常派船，由HYUNDAINEPTUNE（10k TEU）执行。不考虑待定航次的情况下，9月周均运力从29.9上修至31.4万TEU/周，略低于8月的32.1万TEU/周，但高于7月的30.1万TEU/周。
　　需求
　　预计8月上旬（31、32周）货量或维持韧性，圣诞节订单或在8月上旬逐步完成出运；市场货量拐点有较大概率出现在8月中下旬，观察后续拐点时间及回落速率。
　　观点
　　月度级别来看，9月大概率是供需双减格局，但当前统计到的运力下滑幅度或不及需求下滑幅度，预计基本面进一步承压。对于主力2510合约而言，市场基本面交易逻辑维持逢高空，上周反内卷政策吹风其他相关产业导致期货盘面普遍走高，EC2512及远月合约由于持仓量相对低、涨幅相对更大。反内卷政策目前在集运产业影响有限，周五夜盘情况看，市场或阶段性下跌，回归理性，欧线交易视角或更多回归自身基本面逻辑。除微观的供需面以外，下周宏观上关注中美关税谈判对盘面短期情绪性的影响。
　　估值
　　对于2508合约而言，30、31周市场FAK均值约在3350-3400美元/FEU区间，对应SCFIS指数或在2300-2350点之间。32周目前情况是长荣、MSC计划推涨200美元/FEU，MSK开舱价降100-200美元/FEU、PA联盟报价均值降至3100美元/FEU附近，其他船司沿用。故我们认为①悲观情况下，若推涨船司调回原来的价格，即长荣、MSC继续沿用，则32周SCFIS指数或下降至2200-2250点之间，考虑到wk33、wk34有跌价预期以及船期延误的影响，08交割结算价或在2050-2150点之间。②乐观情形为，推涨船司运价能实际落地，则32周SCFIS指数环比变化幅度或不大，或维持在2300-2350点之间，考虑到wk33、wk34有跌价预期以及船期延误的影响，08交割结算价或在2150-2250点之间。
　　策略
　　单边：逢高布空10；
　　套利：10-12反套持有，10-02反套减仓止盈；
　　风险
　　关税变化；中东地缘局势迅速降温等。