本周合金价格走势震荡偏强，周五市场上受到锰铁企业会议信息的影响，情绪冲击盘面价格，使得价格走势涨停。
　　宏观：国家发展改革委修订印发《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》，对项目用能和碳排放情况进行综合审查评价；锰铁相关会议召开，提出锰系工厂开展节能计划，减少污染排放等相关内容。海外：美国与贸易对手关税谈判进度加快，本周与日本、印尼、菲律宾关税政策落地，第三轮中美贸易谈判将于下周一、二举行，全球不确定性缓和，进一步提升市场风险偏好。
　　微观：铁水产量环比微缩，但日产量仍高于240万吨/天，钢厂利润支撑铁水生产，合金需求不减，若双硅供应持续扩张，盘面情绪消退后，合金价格或将承压。
　　供给方面，双硅供应加速扩张，硅铁甘肃供应加速，关注内蒙大厂开工节奏。
　　需求方面，高炉开工与铁水产量环比微缩，钢厂利润仍存，季节性表现优于去年，短期内铁水产量生产节奏较稳，关注阅兵前钢厂生产动态。库存方面，双硅厂内库存环比下降，同时期货仓单库存变动速率放缓，但双硅需求支撑当前去库态势不减，生产厂商反应现货市场行情活跃，厂区低库存使得现货需求偏紧，高价给予其点价延期出货机会；下游钢厂库存低库存策略维持，环比6月呈现小幅去库。
　　成本估值方面，硅铁成本重心偏稳，锰硅端，天津港锰矿报价上涨，化工焦迎来两轮价格提涨，锰硅生产成本有所支撑，仍受远期海外锰矿报价上移影响，支撑锰硅盘面价格。7月最后一周锰矿陆续到港，需跟踪盘面情绪判断是否后期锰硅成本端会存松动迹象。
　　总体来看，双硅供需格局扩张，合金市场仍呈现“情绪驱动冲高，需求支撑仍存”的特征，双硅钢招定价均环比放量上涨。建议投资者仍避免过度追涨，需关注主力合约交割期的仓单注册情况，同时成材供给与钢厂利润同处高位的持续性仍存疑，保持对港口矿端报价及铁水产量的高频跟踪，等待7月底会议的召开和市场情绪的缓冲。