核心结论
　　 TMT行业（申万计算机、电子、通信、传媒）25Q2维持高配。我们基于主动型及被动型公募基金的重仓持股情况统计机构对TMT行业的配置情况。统计数据显示，TMT行业25Q2基金重仓持股配置比例达到27.7%，环比25Q1提升1.3pct。从历史情况看，TMT行业重仓股配置比例自22Q3触底回升，此后快速攀升，至23Q2达到阶段性的配置比例高点后，出现了一段时期的波动，从24Q3开始连续三个季度向上提升，当前配置比例已突破近10年的高点。
　　通信行业配置比例环比显著提升。计算机、电子、传媒行业配置比例环比25Q1小幅变化，分别-0.1pct、+0.1pct及+0.1pct，而通信行业配置比例出现环比明显提升，相较25Q1增加1.2pct。另，从各行业自13年以来各季度配置比例变化看，电子行业配置比例整体呈现上升趋势，当前配置比例继续创新高；计算机行业仍然处于历史配置的低位；通信行业自23Q1呈现波动向上的趋势；传媒行业处于阶段性的配置高点。
　　机构重仓子领域主要包含港股互联网、光模块及半导体产业。
　　持股市值方面，25Q2公募基金持股前十名分别为腾讯控股、中芯国际（A股）、小米集团-W、寒武纪-U、海光信息、新易盛、中际旭创、北方华创、中微公司、澜起科技。相比25Q1新增新易盛、中际旭创，而立讯精密、中芯国际（港股）则跌出前十。其中，腾讯控股为基金重仓持股总市值最高的公司，达到770亿元，第十名澜起科技持股市值为240亿元。
　　持股基金数方面，25Q2前十名分别为腾讯控股、新易盛、中际旭创、立讯精密、北方华创、中芯国际（港股）、胜宏科技、小米集团-W、中芯国际（A股）、海光信息。相比25Q1新增新易盛、中际旭创及胜宏科技，而中国移动、寒武纪-U、恒玄科技则跌出前十。其中，腾讯控股为持股基金数最多的公司，达到1,206个，第十名海光信息持股基金数为405个。
　　机构加仓方向以光模块、PCB、传媒游戏等细分行业为主。
　　重仓股市值变化方面，TMT行业25Q2公募基金持股市值较25Q1末增加的前十分别为新易盛、中际旭创、胜宏科技、沪电股份、小米集团-W、分众传媒、天孚通信、巨人网络、澜起科技、ST华通。
　　持股基金数变化方面，25Q2持股基金数增加前十名分别为中际旭创、新易盛、沪电股份、胜宏科技、天孚通信、恺英网络、源杰科技、ST华通、巨人网络、工业富联。
　　风险提示：产业政策转变、技术进展不及预期、AI商业应用落地不及预期、行业竞争加剧、国际环境变化、关税政策变化。