【本周行情复盘】
　　行情总结：本周（0714-0718）通信板块跑赢万得全A。通信板块领涨，新易盛、中际旭创半年报业绩预告亮眼，带动海外算力板块整体上涨，国内算力板块共振，核心是AI产业需求端的逻辑变化。美股AI板块中AI应用涨幅优于AI算力，A股AI板块中AI算力涨幅优于AI应用。
　　通信板块涨跌幅：通信（申万）指数（132家公司）涨跌幅+7.56%，在31个行业中排名第1，西部通信指数（250家公司）周涨跌幅+3.23%。各行情指标涨跌幅排序为：通信（申万）（+7.56%）>创业板指（+3.17%）>深证综指（+1.74%）>万得全A（+1.41%）>沪深300（+1.09%）>上证指数（+0.69%）。
　　子板块涨跌幅前三：光器件光模块（+9.59%）、温控设备（+8.59%）、电源设备（+8.25%）。
　　子板块涨跌幅后三：通信网络服务（-0.82%）、光纤光缆（+0.13%）、运营商（+0.37%）。
　　个股涨跌幅前五：潍柴重机（+45.35%）、新易盛（+39.01%）、中际旭创（+24.33%）、淳中科技（+22.47%）、仕佳光子（+22.43%）。
　　个股涨跌幅后五：元道通信（-33.44%）、通鼎互联（-14.48%）、恒宝股份（-8.53%）、国光电气（-7.73%）、武汉凡谷（-6.72%）。
　　【下周通信行业投资策略】
　　行业变化：1）新易盛业绩预告超市场预期，预计25H1实现归母净利润37-42亿元，同比增长327.68%-385.47%，主要受益于收入同比大幅增长和利润率相对稳定。2）中际旭创中报业绩亮眼，预计25H1实现归母净利润36-44亿元，同比增长52.64%-86.57%，得益于800G等高端光模块销售的大幅增长。3）美国政府承诺授予英伟达许可，将恢复对中国销售H20 AI芯片。4）Meta正建设“Prometheus”AI超算集群，2026年将达1GW算力，2027年“Hyperion”计划将部署超5GW级算力。5）谷歌DeepMind推出新架构MoR，实现两倍推理速度，减少了训练FLOPs，并将KV缓存内存减少了约50%。MoR在统一架构中同时实现了参数共享、计算路由、递归级缓存，是递归Transformer架构的重要演进。
　　行业投资观点：多家算力公司业绩预告呈现出国内外AI算力的持续高景气度，细分赛道龙头的业绩兑现落地率较高。重视推理需求增长趋势，代理式AI有望成为推动AI发展新阶段的核心驱动，在探索规模化AI商业化应用的道路上，算力资源仍然是AI创新的主要瓶颈，大厂自研Asic芯片成为算力芯片供给的重要补充。AI基础设施需要计算、存储和网络的同步系统创新，算力投资和升级是确定性的主旋律。
　　综上，当前建议重点关注：1）海外算力链景气度持续，聚焦核心环节卡位、成长确定性高的优质公司，重点关注光模块、铜互连环节；2）国内算力景气度持续，大模型能力或应用端突破均有望直接带动大厂加大capex投入，重点关注IDC、算力租赁、交换机、国产光模块、电源设备、温控设备等环节。3）自主可控是主旋律，昇腾产业链产能扩张+良率提升，利好相关上下游公司业绩持续加速，关注高速连接器、液冷散热、服务器等；4）持续关注AI应用端的推进，关注端侧的AIoT智能模组、智能控制器。
　　本周（0714-0718）相关个股组合整体涨跌幅：+14.67%（20250414至今累计涨幅+52.31%）。新易盛（+39.01%）、中际旭创（+24.33%）、天孚通信（+7.64%）、华工科技（+5.35%）、协创数据（+0.22%）、英维克（+11.49%）。
　　下周（0721-0725）相关个股组合：新易盛、中际旭创、天孚通信、拓邦股份、亨通光电、英维克。
　　风险提示：国际环境变化、关税政策变化、AI商业应用落地不及预期。