核心观点
　　AI算力板块催化不断。相关公司业绩预告快速增长，Meta将投资数千亿美元建设几座大型数据中心。OpenAI宣布将在ChatGPT中推出一款通用型AI智能体。英伟达将恢复向中国销售H20，并宣布推出一款全新、合规的面向中国的GPU。
　　我们继续推荐算力板块：一是业绩持续高增长且估值仍处于历史较低水平的北美算力链核心标的；二是有望享受外溢需求、取得客户或份额突破的公司；三是上游紧缺的环节；四是随着GB300的批量出货，建议重点关注1.6T光模块及CPO产业链。五是建议关注国产算力链。此外，我们认为随着大模型的不断迭代，产业将向通用人工智能方向发展，AI应用仍值得期待，叠加宇树IPO，建议关注AI端侧芯片、模组等产业链。此外，我们仍继续推荐电信运营商、军工通信等板块。
　　行情回顾
　　本期通信板块表现优秀。通信（申万）指数上涨7.56%，跑赢沪深300指数6.47pcts，在申万31个一级行业中排名第1。二级子行业（申万）中，通信服务上涨1.69%，通信设备上涨10.38%。
　　推荐组合
　　本期推荐：新易盛、中际旭创、源杰科技、润泽科技、广和通、七一二。
　　上期回顾：投资组合“天孚通信、中际旭创、新易盛、中国移动、移远通信、润泽科技”，相同权重测算平均上涨13.92%，跑赢通信(申万)指数6.36pcts，跑赢沪深300指数12.83pcts。
　　持续关注：AI算力与云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、工业富联、华工科技、光迅科技、锐捷网络、润泽科技、奥飞数据、宝信软件、海兰信等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；军工通信与卫星（七一二、海格通信、*ST铖昌、华测导航、上海瀚讯、盟升电子等）；液冷（英维克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰、振邦智能等）；物联网模组（广和通、移远通信、美格智能等）；线缆及深海科技（亨通光电、中天科技等）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；云通信（亿联网络）。
　　风险提示：国际环境变化；人工智能发展不及预期；市场竞争加剧；汇率波动；数字中国发展不及预期；下游资本开支和需求不及预期。