台湾ODM厂商Q2势头良好，多家ODM厂商6月营收同环比增长。六家中国台湾ODM厂商2025年6月营收合计为5823亿新台币，同比增长88%，环比增长5%。鸿海2025年6月营收为新台币5402亿，环比下降12%。服务器方面，台厂AI服务器营收及占比24年显著抬升，英业达2024年AI服务器营收1616亿新台币，同比增长275%，营收占比从8%提升至25%。广达2024年AI服务器营收3663亿新台币，同比增长342%，营收占比从8%提升至26%。纬创AI服务器营收4197亿新台币，同比增长142%，营收占比从20%提升至40%。鸿海2025年Q2营收为17973亿新台币，环比增长9%，同比增长16%，其中云端网路产品类别及元件及其他产品类别受AI云端产品拉货动能的影响，较去年显著增长。笔电方面，25年Q2 ODM总计出货3070万台，同比增长1%，维持温和增长趋势。根据鸿海2025年6月营收报告，鸿海2025Q3云端网路产品将保持显著增长态势，而且且ICT产品进入下半年旺季，营收将进一步增长，展望2025年Q3整体营收同比和环比均将增长。根据鸿海2024年度报告，AI伺服器去年累计营收较去年同期增长1.5倍，占整个伺服器营收比重达40%以上。鸿海预计2025年AI伺服器将保持较高出货量，在整个伺服器营收占比超过50%，是公司成长的主要动能。
　　工业富联半年报超预期，GB200出货拉动利润增长。公司发布2025年半年报预告，2025年Q2公司预计实现归母净利润67~69亿元，同比增长48%~52%，预计实现扣非归母净利润67~69亿元，同比增长57%~62%。2025年Q2，公司AI和云计算业务实现高速增长，云计算业务营业收入较去年同期增长超50%，AI服务器收入同比增长超60%，云服务商服务器收入同比增长超150%。
　　本土ODM厂商在PC、AI可穿戴、汽车、机器人等AI端侧方面加大布局。数据中心方面，工业富联AI服务器出货推动超预期、华勤技术2025Q1数据业务营收过百亿；PC方面，国内ODM厂商突破显著，不断提升份额；手机方面，各家ODM厂商指引2025H2手机出货缓慢复苏；AI可穿戴方面，VR、AR、智能眼镜等项目持续推进；汽车电子方面，多家ODM厂商前瞻布局，产品覆盖范围广泛；机器人方面，依托技术积累，快速切入机器人赛道。
　　风险提示。消费电子需求不及预期的风险；新业务拓展进度不及预期的风险；国际贸易摩擦及政策限制的风险。