国证视点：大市创近期新高，动力依然
　　港股昨日延续涨势，大市全日在高位区间上落。恒指高开165点报24991点，盘中最低收窄涨幅至19点报24844点，最高则升185点报25010点。恒指收报24994点，升168点或0.7%。大市交投持续回升，主板成交报2630亿元，较上日增加10.2%。其中港股通成交近1604亿元，占大市买卖盘成交30.5%，属高水平。
　　港股通交易保持净流入状态，北水昨日净流入70.51亿港元，较上日增加18.9%。北水净买入最多的个股依次是东方电气1072.HK、建行939.HK、中国能源建设3996.HK；净卖出最多的依次是美团3690.HK、小米1810.HK、国泰君安国际1788.HK。
　　板块表现方面，12个恒生综合行业指数中10个上扬2个下跌。上涨板块中，材料、能源、地产建筑、必需性消费、公用事业、工业制品、综合企业及可选消费跑赢恒生综指，涨幅为3.41%-0.99%，对比恒生综指涨0.66%。下跌的两个板块为医疗保健及电信，跌幅分别为1.26%及0.71%。
　　昨日基建及建筑材料板块大爆发。国务院总理李强上周六在西藏自治区林芝市宣布，雅鲁藏布江下游水电工程开工建设，计划总投资约1.2万亿元人民币，并号称可汇集近7,000万千瓦的技术可开发资源，规模相当于3个多三峡电站，项目建设期预计达18至20年。由于项目规模大、建设时间也长，市场相信可拉动相关行业的长远需求，消息带动电力设备、水泥、建材等概念股热炒，其中，东方电气1072.HK及华新水泥6655.HK急涨逾65%及85%，打入十大成交榜。中国能源建设3996.HK则升23%。三股昨日分别获得10.9亿、4.2亿及8.7亿港元港股通资金净流入。
　　美股昨晚个别发展，道指跌0.04%，标指及纳指则分别升0.14%及0.38%，当中纳指创即日及收市新高。美国咨商会最新数据显示，2025年6月领先经济指数（LEI）再度下滑0.3%，报98.8（2016年=100），5月则维持持平（经上调后）。上半年累计，LEI下降2.8%，降幅明显大于2024年下半年的-1.3%。这反映出美国经济复苏动能趋弱，下行风险不容忽视。6月LEI下行，主因在于消费者信心低迷、制造业新订单疲软，以及初次申请失业救济人数持续攀升。虽然股市表现仍成为LEI支撑力量，但已难以抵消其他面向的负面影响。尽管如此，经济咨商会认为2025年美国经济不会陷入衰退，但全年经济增速将明显放缓，预计GDP年增仅1.6%。下半年随着物价走高压抑消费，关税冲击料将进一步显现。
　　标普500指数6月底—至今，日波动幅度未超过1%，创去年12月以来最长低波动纪录，可能反映5、6月市场因关税缓和而反弹后，美股动能有所减弱，成分股强度也开始放缓，市场上行动力逐步转弱。随着8月1日新一轮关税即将生效，市场避险需求明显增加，资金转向黄金与债券等防御性资产，刺激黄金价格走强，重回3400美元水平，美国10年期国债收益率下行。影响情绪的还包括对联储高层变动、全球政局不稳及欧洲能源政策不确定性。综合来看，美国经济领先及同步指标呈现放缓趋势，虽预期不会陷入衰退，但下半年面临成长钝化与波动加剧的压力，关注后市因避险情绪升温而调整的风险。
　　港股昨日成功挑战5.19高位，后市仍有力再创近期新高。
　　分析师：韩致立