恒生指数有限公司（恒指公司）将于8月22日发布恒生指数系列（包括恒生综指）的25H1检讨结果，相关变动将于9月8日生效。由于恒生综指的变动将影响港股通名单，其变动受到投资者的高度重视。是次检讨，我们预期：【1】纳入恒生综指的日均市值门槛从24H2检讨时的60.3亿港元大升至73.3亿港元，剔出门槛则从39.3亿港元大升至46.3亿港元；【2】20只非A+H股份将因获纳入恒生综指而成为港股通新贵；5只已在A股上市近期在港交所主板上市的H股（A+H身份），将于稳定股价期结束后，陆续在7.16-8.13之间成为港股通。【3】18只现有港股通股份将丧失港股通资格。相关股份名单见内文。
　　我们也对25H2的检讨做了一个初步预测。假设上市公司名单及公司市值从目前（7.17）至年底保持不变，纳入及剔出恒生综指的日均市值将分别为88.67亿及55.75亿港元。两只7月份上市的半新股可望通过Q3检讨入通，另有6只股份有机会在年底检讨后入通。相关股份名单见内文。
　　报告摘要
　　预测纳入及剔出恒生综指的日均市值门槛大幅增加，测算分别为73.3亿港元及46.3亿港元。恒指公司将于8月22日发布恒生指数系列25H1检讨结果，相关变动料将于9月8日生效。我们预测，纳入恒生综指的日均市值门槛从24H2检讨时的60.3亿港元升至73.3亿港元，增幅达21.6%；剔出指数的日均市值门槛则从39.3亿港元升至46.3亿港元，增幅达17.8%。
　　请注意，我们采用彭博及万得的数据来测算，得出的结果或与恒指公司的计算结果存在偏差。
　　预期20只非A+H及5只新A+H股份将成为港股通新贵，见右表一。我们基于平均市值及换手率两个指标的测算，得出22只非A+H股份有望成为港股通新贵，当中15只在2025年新上市。我们没有算入东亚银行23.HK，该股市值达标，但可能因换手率不达标而未能重获港股通资格。
　　另外，6月至今，有5只A股在香港主板上市H股，成为A+H股份。按互联互通规则，对于新成为A+H的股份，包括本身已是A股而之后在港交所主板上市H股，或者本身是H股并在上海/深圳交易所上市A股，或者公司同日上市A股及H股的股份，其H股在价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日后调入港股通名单。按这5只A+H股的稳定期结束日，她们将陆续在7.16-8.13之间成为港股通。
　　是次检讨潜在港股通新贵的平均市值及换手率指标的检测结果列于《附录一》。
　　预期18只现有港股通股份将丧失港股通资格。预期18只非A+H现有港股通股份，因在检讨期内的日均市值低于保留在恒生综指的市值门槛（46.3亿港元），被剔出恒生综指，从而丧失港股通资格。
　　25H2检讨初步预测。假设上市公司名单及公司市值从目前（7.17）至年底保持不变，25H2检讨纳入及剔出恒生综指的日均市值预测将分别为88.67亿及55.75亿港元。
　　恒指公司在Q1及Q3也会做季度检讨，若果在Q1及Q3新上市的非A+H公司能够符合纳入恒生综合大中型指数的条件，将能进入恒生综指，从而获得港股通资格。目前来看，7.7上市的富卫集团1828.HK及7.9上市的极智嘉-W2590.HK大概率能在Q3检讨后入通。至于年底检讨，我们预期耀才证券1428.HK、赤子城9911.HK、科济药业-B 2171.HK、灵宝黄金3330.HK及康臣药业1681.HK有望进入恒生综指。另一只潜在港股通新贵为OSL 863.HK，但其预测日均市值目前是略低于预测标准。