报告统计时间为2025.07.07-2025.07.11。
　　冲高之后，短期或有分歧。短期内冲高主要受大金融以及去产能相关行业带动，指数强势，小盘以及前期热点题材跟随意愿有所减弱。周五沪指放量长上影线，显示尽管市场情绪偏强，但指数连续上涨后分歧或增多，后续主题、题材方面情绪能否持续上升仍有待观察。短期内银行、微盘等前期强势方向性价比有所回落，风格有望阶段性向中盘股以及有业绩支撑的科技成长方向切换。
　　短期不宜追高，适宜多看少动，待震荡整固后再行布局。权益市场，上周，市场风格方面，小盘成长风格占优；市场波动方面，大小盘风格波动保持在近一年低位，价值成长风格波动略有上升。市场结构方面，上周，行业指数超额收益离散度保持在近一年低位，行业轮动速度上升，成分股上涨比例有所上升；交易集中度方面，前100个股成交额占比持平上一期，前5行业成交额占比上升。市场活跃度方面，上周，市场波动率略有下降，市场换手率继续上升。
　　商品市场方面，上周，贵金属板块趋势强度保持在近一年高位，其余板块趋势强度均有一定程度下降；基差动量方面，除黑色板块外，其余板块基差动量均下降；波动率方面，各板块表现分化，能化及农产品板块波动率略有下降，其余板块波动率略有上升；流动性方面，各板块流动性均有所上升。
　　期权市场方面，从隐含波动率水平来看，上证50与中证1000隐波呈上涨趋势，同时中证1000的隐含分红率与看跌期权偏度开始下降，这说明经过市场在大盘突破3500点关键点位后整体情绪有所提振。
　　可转债市场方面，估值端呈现放量上涨的势头，百元转股溢价率再度升高，接近5月初峰值，转债市场成交额也显著放大。不过低转股溢价率转债的占比却有所抬升，一定程度上体现了市场的分歧。信用利差在快速收窄后维稳。
　　风险提示：本报告根据历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。