投资要点
　　本报告统计时间为2025.06.23-2025.06.27。
　　指数层面，沪指冲上3400短期内指数方面或需震荡整固确认支撑，短期以结构性机会为主。前期上涨较多的大金融板块动能有所减弱，不过银行板块的调整或主因季末部分风格漂移的基金进行调仓，导致短期抛压上升，但跨月后有望扭转，仍然可视作布局机会。此外，市场情绪和活跃度回升后，预计主题方向短期有望迎来机会，美股科技近期强势，指向科技股业绩前景仍然向好，叠加前期成交占比回落，TMT、AI、算力、半导体、游戏等方向近期性价比上升。
　　权益市场，上周，小盘成长风格重回优势；市场波动方面，大小盘风格波动下降，价值成长风格波动略有上升。市场结构方面，上周，行业指数超额收益离散度略有上升，成分股上涨比例大幅提高，行业轮动速度下降；交易集中度方面，前100个股成交集中度较上期持平，前5行业成交额占比上升。市场活跃度方面，上周，市场波动率上升，市场换手率大幅增加。
　　商品市场方面，上周，商品市场方面，除农产品外，其余板块趋势强度均有所下降；基差动量方面，各板块表现分化，黑色、有色板块基差动量快速下降；波动率方面，能化板块波动率快速上升，其余板块波动率较上期持平；流动性方面，能化及有色板块流动性快速下降，其余板块流动性小幅上升。
　　期权市场方面，从隐含波动率水平来看，上证50与中证1000隐波无明显趋势，中证1000隐波维持在近三年极低水平，从波动率曲面结构来看上周中证1000的看跌期权偏度和隐含分红率均有所回落，不过本周两指标快速反弹，说明市场近期可能存在变盘节点。
　　可转债市场方面，转债市场中，估值端小幅回落，相对平稳，百元转股溢价率在6月整体有所上升，低转股溢价率转债的占比变化较小。市场成交额仍然在中位数附近震荡，信用利差在上周快速收窄。
　　风险提示：本报告根据历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。