上半年以来，国际油价先扬后抑，后在地缘干扰下快速冲高回落。美国关税政策极大程度影响了市场对于全球经济的预期，进而使全球原油需求增速下调，而从高频数据来看上半年油品需求也的确不温不火。欧佩克+加速退出自愿减产计划则为油价雪上加霜，于4月初和美国关税冲击共振，打出了油价上半年的最低点。地缘冲突对油价的影响也并未缺席，上半年主要围绕在俄乌冲突的缓和、美伊核谈判以及以伊战争上，下半年地缘或仍会扰动市场，成为驱动油价上行最主要的因素。
　　预计下半年供应过剩仍是原油市场主要矛盾，给予油价重心下移的定调。三季度原油传统消费旺季有望带动需求回升，叠加补偿减产集中进行，原油供需格局环比好转，给予油价支撑；不过四季度随着油品需求进入淡季，同时欧佩克+和非美非欧佩克+产量的逐步释放，供应过剩压力将加剧。此外下半年宏观和地缘依旧为市场带来不确定性，预计油价波动仍然较大。操作上关注WTI原油55-85美金区间，以逢高抛空为主线，注意把握交易节奏。