宏观方面：全球贸易前景向好，特朗普喊话美联储降息。据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为95.3%，降息25个基点的概率为4.7%。美联储9月维持利率不变的概率为32.7%，累计降息25个基点的概率为64.3%，累计降息50个基点的概率为3.1%。
　　供应端：地缘风险逐步消退，后续供应端变量在于欧佩克+的产量政策和执行情况。美国方面，特朗普“大而美法案”结束了对太阳能和风能的长期支持，同时为石油、天然气和煤炭生产创造了友好的环境。美国至7月4日当周石油钻井总数425口，前值432口。欧佩克方面，据与会代表称，在周六举行的线上会议上，八个关键联盟成员国同意将日产量提高54.8万桶，超出市场预期且高于此前该组织计划的41.1万桶/天。
　　需求端：高频数据来看本周汽油需求骤降，引发市场对旺季消费的担忧。贸易摩擦方面，7月4日，美国总统特朗普表示，美国政府将从当天起开始致函贸易伙伴，设定新的单边关税税率。特朗普称，新关税“十有八九”从8月1日开始生效。对于将设定的新关税，特朗普说，“关税税率可能从60%、70%到10%、20%不等”。宏观方面，美国非农数据低于预期，7月降息概率降低。预计年内首次降息将于9月进行，贸易摩擦仍存不确定性。
　　策略：地缘风险降低，欧佩克+7月会议的增产计划超预期，7月降息概率降低同时关税暂停即将到期，各因素目前偏向利空，预计油价短期承压运行，中长期关注WTI60—68美金区间内逢高做空的机会。
　　风险提示：地缘冲突、经济下行、贸易摩擦、欧佩克+调整产量政策