宏观方面：当地时间4月2日下午，美国白宫发表声明称，美国将对所有国家征收10%的“基准关税”（4月5日生效），同时将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”（4月9日生效）。美国关税政策出台后，国际贸易摩擦升级，市场对全球经济发展存担忧情绪，部分大类资产以及美国金融市场均受到冲击。
　　供应端：地缘方面暂未出现明显扰动，市场主要关注美国对伊朗原油实施的制裁措施。欧佩克方面，欧佩克+4月3日会议宣布将按原计划增产，并且5月增产幅度高于前期计划，原油供应宽松预期增强。同时，部分国家提交补偿超产计划，关注后续执行情况。当前油价已跌下美油成本线，原油生产商积极性或被打压，美油增量空间较为有限。
　　需求端：短期美国油品仍显韧性但表现仍弱于疫情前水平，炼化端开工由于检修季偏低。美汽油裂解价差由于季节性处在高位，考虑到二季度消费旺季即将开启，炼厂开始逐步备货生产。中长期上，中国需求受能源转型的影响，以及全球经济存下行风险，需求转暖受限。后续关注美国关税政策对原油需求和全球经济的实质性影响。
　　策略：目前原油市场评估美国关税政策以及欧佩克+增产带来的影响，在地缘层面未出现实质性冲击的情况下，油价修复难度较大。短期油价偏弱运行，关注WTI成本线一带。建议投资者把握交易节奏，谨慎参与。
　　风险提示：地缘冲突、经济下行、贸易摩擦、欧佩克+调整产量政策