宏观方面：美联储宣布联邦基金利率的目标区间继续保持在4.25%至4.5%不变。这是美联储连续第二次货币政策会议决定暂停降息。会后美联储公布的利率预测点阵图显示，联储官员和去年末一样仍预计今年会有两次降息。同时，美联储下调了GDP增长的预期并上调了通胀预期及失业率预期，体现了对特朗普政策对经济影响的预判。
　　供应端：地缘上，目前特朗普言论仍为原油市场主要扰动。对俄罗斯方面，特朗普表示如若俄乌冲突未能解决，将对俄罗斯征收二级关税；对伊朗方面，特朗普表示若核协议无法达成，将对伊朗实施轰炸及二级关税，对委内瑞拉方面，美国吊销了跨国石油和天然气公司的执照。此外，中东区域哈以谈判仍然曲折，地缘风险暂未解除。后期关注欧佩克+增产放量和超产补偿计划的抵消程度。
　　需求端：短期美国油品仍显韧性但表现仍弱于疫情前水平，炼化端开工由于检修季偏低。美汽油裂解价差由于季节性处在高位，考虑到二季度消费旺季即将开启，炼厂开始逐步备货生产。中长期上，中国需求受能源转型的影响，以及全球经济存下行风险，需求转暖受限。后续关注美国关税政策对从加墨两国进口原油受到的影响。
　　策略：原油市场目前缺乏中长期利好驱动，地缘方面时有扰动，宏观及基本面显现中性偏空。短期油价有反弹迹象，但在地缘局势未出现实质性恶化的情况下，油价仍存下行风险。建议投资者谨慎参与，把握交易节奏。
　　风险提示：地缘冲突、经济下行、贸易摩擦、欧佩克+调整产量政策