宏观方面：自4月2日“对等关税”出台后，美国政府于4月10日再次宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至125%。随后中方采取相应反制措施，对美国所有输华商品关税提高至125%，并表示鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。
　　供应端：地缘方面，美国对伊朗原油制裁措施还未完全落地，关注美伊双方就核问题进行的谈判，其结果将决定制裁力度。欧佩克方面，欧佩克+增产幅度扩大，5月单月增产量增加到原计划的三倍之多，给油价带来利空影响明显。关注后期欧佩克+是否逆转增产进程以及部分成员国家补偿超产的实际情况。
　　需求端：短期美国油品表现一般，炼化端开工由于检修季偏低。美汽油裂解价差由于季节性上行，考虑到二季度消费旺季即将开启，炼厂开始逐步备货生产。美国关税政策持续扰动市场，贸易摩擦较前期升级。美政朝令夕改导致油市波动较大，市场对全球经济发展和需求前景仍存担忧情绪，原油承压运行。
　　策略：欧佩克+计划大幅增产以及美国关税政策仍存不确定性，油价在短期内上行难度较大。整体上，在地缘层面未有明显扰动下油价回到一季度运行区间可能性偏低，关注美国页岩油成本线对油价的支撑。建议投资者在高波动下轻仓交易，短期关注WTI 55-65美元区间。
　　风险提示：地缘冲突、经济下行、贸易摩擦、欧佩克+调整产量政策