华安观点：当前债市的潜在利空来自于基本面
　　近期债市利多情绪压制，投资者进一步在个券利差中寻找收益，近期资金明显转松，大行融出5.3万亿元+买入国债，央行对流动性的呵护态度暂未明显变化（关注本月买断式逆回购续作情况），供给层面7月压力相对较小，机构行为层面当前投资者的看多情绪（卖方观点指数）以及做多情绪（中长期债基久期、债市杠杆率）也已来到新高，而潜在的利空则可能来自于基本面（经济数据披露+中美谈判进程），一致预期下债市难言反转，关注事件冲击所带来的债市预期变化。
　　卖方与买方观点：卖方情绪指数创年内新高，买方则主要看震荡，情绪有所下行，连续三周回落
　　从市场情绪的角度出发，本周超7成固收卖方看多债市，情绪依然较为乐观，18家偏多、6家中性、1家偏空，其中：
　　① 72%机构均持偏多态度，关键词：信贷偏弱、经济缓修复、外需冲击，货币政策宽松，7月供给压力小，短端下行后曲线牛平有机会；
　　② 24%机构均持中性态度，关键词：重启国债影响中性，股债跷跷板和中美谈判超预期是可能扰动项；
　　③ 4%机构均持偏空态度，关键词：央行买债不是利率下行原因，2025 H2经济复苏带动物价回升有望使得利率上行。
　　固收买方观点整体为中性，情绪指数已经出现三周回落。从当前市场买方观点来看，5家偏多，18家中性，其中：
　　① 22%机构均持偏多态度，关键词：银行负债成本下降，下半年供给偏少，Q3票据利率有望下行，广谱利率整体下行；
　　② 78%机构均持中性态度，关键词：利率下行顺畅度或不高，顺势而为，逢调整加仓。
　　风险提示：
　　流动性风险，数据统计与提取产生的误差。