本周（6/30-7/4）市场概览：
　　1）一级市场：本周传统信用债发行量、偿还量环比上周均有所减少，净融资额环比上周有所增加；资产支持证券净融资额环比上周减少；本周AA主体产业债、AAA主体金融债发行利率大幅下降，AA主体城投债发行利率上行，其余各券种各评级债券发行利率均有不超过10BP的变动。
　　2）二级市场：本周信用债成交量环比上周减少1013亿元，传统信用债换手率较上周涨跌互现，资产支持证券换手率有所下降。本周信用债收益率均有不同幅度下行，中短端表现整体好于长端。总体来看，本周各行业信用利差整体压缩，AA农林牧渔行业信用利差较上周大幅压缩9BP。具体来看，本周AA农林牧渔行业信用利差大幅压缩9BP；各行业AA+主体信用利差较上周压缩幅度大多在3-7BP。其余各行业各评级的债券信用利差的波动幅度均不超过7BP。
　　3）负面舆情。主体负面：本周潍坊公信国有资产经营有限公司、联储证券股份有限公司、登封市建设投资集团有限公司、聊城市安泰城乡投资开发有限责任公司列入主体观察名单；黑龙江创达集团有限公司主体评级调低。债项负面：中燃投资有限公司所发行的10只银行间债项隐含评级调低；康佳集团股份有限公司所发行的6只公司债隐含评级调低；其他债项负面包括“融茂优B”隐含评级调低，“H20方圆1”展期，“23创01EB”债项评级调低，“23联储一”列入债项观察名单。转债负面：双良节能系统股份有限公司主体评级调低，其所发行的“双良转债”债项评级调低。
　　本周市场分析：本周公开市场共有20275亿元逆回购到期，本周央行累计开展6522亿元逆回购操作，实现全周净回笼13753亿元。本周DR001由上周五收盘的1.29%小幅调整至1.30%。
　　投资建议：总体来看，本周各行业信用利差整体压缩，AA农林牧渔行业信用利差较上周大幅压缩9BP。城投债方面，本周城投债信用利差短端明显压缩，长端小幅压缩。产业债方面，本周产业债信用利差整体小幅压缩，不同期限和主体评级的产业债信用利差压缩幅度均在1-5BP范围内。银行资本债方面，本周银行二永债信用利差整体大幅下行，且短端表现略好于中长端。本周信用债利率整体有不同幅度下行，尤其是流动性较好的银行二永债二级市场表现亮眼，自我们从6月初持续看多2%以上信用债以来，已累积不小涨幅。7月理财规模增长的预期支撑下，我们本周继续看多收益率2%以上的信用债，建议适度下沉和拉久期挖掘收益空间。
　　此外，目前首批10只科创债ETF集中获批待上市，科创债ETF自身的稀缺性以及市场对科创债自今年5月份主体扩容以来的高度关注，年初以来的信用债ETF快速扩容的行情或有可能在科创债ETF上再度演绎，相关成分券的利差压缩空间或可期待。结构性的机会上，我们建议投资者结合负债端属性以及交易风格，通过适度下沉和拉长久期等方式提前布局科创债ETF成分券，尤其关注同为8只信用债ETF成分券的非可续期科创债。
　　风险提示：数据口径偏差风险、信用风险事件扰动、资金面变化的风险