本周（6/16-6/20）市场概览：
　　1）一级市场：本周传统信用债发行量、偿还量、净融资额环比上周均有所增加，资产支持证券净融资额环比上周有所增加；本周AA主体产业债发行利率大幅上升，AA+主体金融债发行利率大幅下降，其余各券种各评级债券发行利率均有不超过9BP的变动。
　　2）二级市场：本周信用债成交量环比上周增加1580亿元，信用债换手率较上周整体上行。本周信用债收益率全面下行，且中长端表现整体好于短端。总体来看，本周大部分行业信用利差小幅波动，AA+休闲服务行业的信用利差大幅走扩。具体来看，本周AA+休闲服务、食品饮料行业信用利差较上周分别走扩17BP、6BP，医药生物行业信用利差较上周压缩7BP；AAA农林牧渔行业信用利差较上周压缩6BP。
　　3）负面舆情。转债负面舆情：湖北共同药业股份有限公司主体评级调低，其所发行的“共同转债”债项评级调低；金埔园林股份有限公司主体评级调低，其所发行的“金埔转债”债项评级调低；丝路视觉科技股份有限公司主体评级调低，其所发行的“丝路转债”债项评级调低；山东瑞丰高分子材料股份有限公司主体评级调低，其所发行的“瑞丰转债”债项评级调低；河南百川畅银环保能源股份有限公司主体评级调低，其所发行的“百畅转债”债项评级调低；闻泰科技股份有限公司主体评级调低，其所发行的“闻泰转债”债项评级调低。其他信用负面：云南世博旅游控股集团有限公司所发行的“25世博旅游MTN001”隐含评级调低；珠江人寿保险股份有限公司所发行的“19珠江人寿01”、“19珠江人寿02”、“19珠江人寿03”隐含评级调低；贵阳经济技术开发区贵合投资发展有限公司主体评级调低，其所发行的“19贵合投资债”债项评级调低；蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司主体评级调低。
　　本周市场分析：本周公开市场共有8582亿元逆回购到期，有1820亿元MLF回笼，本周央行累计开展9603亿元逆回购操作，实现全周净回笼799亿元。本周DR001由周初的1.38%下行至1.35%。
　　投资建议：总体来看，本周大部分行业信用利差小幅波动，AA+休闲服务行业的信用利差大幅走扩。城投债方面，本周城投债信用利差1Y以内小幅走扩，>1Y的城投信用利差有不同程度压缩。产业债方面，本周产业债信用利差涨跌互现，10Y产业债信用利差明显压缩，其余期限和评级的产业债整体小幅波动。银行资本债方面，本周银行二永债信用利差长端表现较好，其余期限大多有不到3BP的小幅走扩。本周信用债收益率全面下行，且中长端表现整体好于短端。银行定期存款利率下调对3-5Y信用债的支撑逻辑仍在，本周继续看多收益率2%以上的信用债，建议适度下沉和拉长久期，特别关注收益率2%以上、流动性较好的中长久期高票息城投债、银行二永债机会。
　　具体标的选择上，银行二永债方面我们建议关注民生银行、渤海银行、恒丰银行等，城投债方面建议关注云南、陕西、天津等区域，如云南省建设投资控股集团有限公司、咸阳市城市发展集团有限公司、天津渤海国有资产经营管理有限公司，具有相对较高的静态票息。
　　风险提示：数据口径偏差风险、信用风险事件扰动、资金面变化的风险。