本周（6/23-6/27）市场概览：
　　1）一级市场：本周传统信用债发行量、偿还量、净融资额环比上周均有所减少，资产支持证券净融资额环比上周减少；本周AA主体产业债，AA+、AAA主体金融债发行利率大幅上升，AA+主体产业债发行利率下降，其余各券种各评级债券发行利率均有不超过4BP的变动。
　　2）二级市场：本周信用债成交量环比上周减少1299亿元，传统信用债换手率较上周整体下行，资产支持证券换手率有所上涨。本周信用债收益率整体小幅波动，长端表现好于中短端。总体来看，本周大部分行业信用利差小幅波动，AA+电子行业的信用利差大幅收缩。具体来看，本周AA房地产行业信用利差较上周分别走扩14BP；AA+电子、电气设备行业信用利差较上周分别压缩62BP、9BP，钢铁行业信用利差较上周走扩12BP；AAA电气设备行业信用利差较上周压缩9BP。
　　3）负面舆情。本周因临近6月末，债券跟踪评级报告集中披露，故本周所涉及的信用负面事件较多。转债负面舆情：本周共有16家主体评级调低，其所发行的16只可转债债项评级调低；本周共有2家主体列入观察名单，其所发行的2只可转债债项列入观察名单。其他信用负面：本周共有3家主体评级调低，37只债项评级调低，10只债项隐含评级调低；本周贵州水城经济开发区高科开发投资有限公司被列入主体观察名单，其所发行的“18水城高科债”被列入债项观察名单。
　　本周市场分析：本周公开市场共有9603亿元逆回购到期，国库现金定存到期1000亿元，本周央行累计开展20275亿元逆回购操作，MLF投放3000亿元，实现全周净投放12672亿元。本周DR001由周初的1.35%下行至1.29%。
　　投资建议：总体来看，本周大部分行业信用利差小幅波动，AA+电子行业的信用利差大幅收缩。城投债方面，本周城投债信用利差5Y以内小幅走扩，5Y以上小幅压缩。产业债方面，本周产业债信用利差涨跌互现，5Y产业债整体表现较好。银行资本债方面，本周银行二永债信用利差大多小幅走扩。本周信用债收益率整体小幅波动，长端表现好于中短端。本周维持看多收益率2%以上信用债的逻辑不变，建议适度下沉和拉久期，特别关注收益率2%以上、流动性较好的中长久期高票息城投债、银行二永债机会。
　　具体标的选择上，银行二永债方面我们建议关注民生银行、渤海银行、恒丰银行等，城投债方面建议关注云南、陕西、天津等区域，如云南省建设投资控股集团有限公司、咸阳市城市发展集团有限公司、天津渤海国有资产经营管理有限公司，具有相对较高的静态票息。
　　风险提示：数据口径偏差风险、信用风险事件扰动、资金面变化的风险。