核心要点：
　　2025年6月30日-2025年7月4日，半导体行业指数下跌1.18%
　　2025年6月30日-2025年7月4日，根据wind数据显示，沪深300指数上涨1.54%，上证综指上涨1.4%；深证成指上涨1.25%，科创50微幅下跌0.35%。行业指数方面，申万半导体指数下跌1.18%。申万半导体各子板块中，整体表现分化，半导体设备板块领涨，其余板块均录得下跌。据彭博社、新浪财经等媒体消息，中国国家集成电路产业投资基金三期正在调整重点，旨在解决光刻机和EDA软件等关键短板。
　　美国“大而美法案”签署，半导体企业在美投资税抵免提升
　　“大而美”法案规定，在美国本土新建工厂的芯片制造商，其享有的税收抵免比例将从25%提升至35%。符合条件的新建项目需在2026年底前动工。本法案将大幅降低厂商扩产成本，或激励台积电、Intel、美光等加快美国落地项目。法案强调继续提高进口关税，包括对半导体制造设备和高端芯片进口。
　　费城半导体指数上涨态势延续
　　高资本开支改善市场对长期科技需求的预期，为科技板块提供支撑。此外，联储官员近期表态明显松动，推动费指延续上涨态势。根据wind数据显示，截至2025年7月3日费城半导体指数收于5647.12点，年初至今涨幅为12.46%，周涨幅为1.8%。
　　投资建议
　　AI大模型的破圈及AI智能眼镜、AI手机等设备市占率的提升，带动端侧AI算力的需求上行，驱动高性能以太网交换机、先进存储产品、GPU及边缘计算/端侧算力芯片等多种半导体硬件的市场需求稳步增长。传统消费电子领域，智能手机、PC及IOT板块弱复苏态势延续，叠加国产化替代仍为大势所趋，具有自主可控能力的半导体企业有望持续收益。我们维持行业“买入”评级，建议关注兆易创新、澜起科技、聚辰股份、神工股份、龙芯中科。
　　风险提示
　　下游市场需求不足；研发进展不及预期；新产品入市进展不及预期；宏观政策变化不及预期。