行情回顾：本周公用事业(申万)上涨2.26%，跑赢大盘0.72个百分点
　　根据wind，截至7月4日，本周沪深300上涨1.54%，公用事业(申万)上涨2.26%，跑赢沪深300指数0.72个百分点，在申万一级行业中排名第8位。子板块中，热力服务上涨6.53%，火电上涨4.37%，电能综合服务上涨3.62%，光伏发电上涨2.38%，风电上涨1.62%，燃气上涨1.09%，水电上涨0.69%。
　　重点数据跟踪
　　本周现货煤价周环比小幅上升，库存回升：
　　国内现货：根据wind，截至7月4日，秦皇岛动力煤（Q5500，山西产）平仓价623元/吨，周环比+3元/吨，增幅0.48%；截至7月5日，秦皇岛煤炭库存量578万吨，周环比+12万吨，增幅2.12%。
　　进口端：根据wind，截至6月20日，澳洲纽卡斯尔NEWC动力煤现货价109.4美元/吨，周环比+7.3美元/吨，增幅7.15%；截至7月1日，印尼3800KNAR煤炭离岸价39.75美元/吨，周环比+0.05美元/吨，增幅0.13%。
　　电煤采购：根据wind，截至7月4日，CECI沿海指数5500K综合价652元/吨，周环比持平；成交价619元/吨，周环比+2元/吨，增幅0.32%。
　　电厂库存：根据wind，6月27日，样本区域电厂煤炭库存9405万吨，周环比+18万吨，增幅0.19%；煤炭日耗352万吨，周环比+10万吨，增幅2.92%；煤炭库存可用天数26.7天，周环比-0.7天，降幅2.55%。
　　本周国内天然气价格小幅下降，进口端继续回落。根据wind，截至7月4日，中国LNG出厂价全国指数4412元/吨，周环比-4元/吨，降幅0.09%；截至7月3日，中国LNG到岸价12.47美元/mmbtu，周环比-0.39美元/mmbtu，降幅3.02%。
　　本周三峡水库站来水周环比上升，蓄水小幅上升。根据wind，截至7月6日，本周三峡水库站平均入库流量周环比+18.81%，同比+0.69%；平均出库流量周环比+20%，同比+41.79%；平均水位周环比+1.83%，同比-2.91%。
　　行业动态：高温天气下用电负荷创新高，电力供需格局改善
　　根据国家电网，近期多地持续高温天气，全国用电负荷创出历史新高。7月4日，全国最大电力负荷达14.65亿千瓦，比6月底上升约2亿千瓦，比去年同期增长近1.5亿千瓦，创历史新高。其中，华东电网负荷达4.22亿千瓦，空调负荷占比约37%；入夏以来江苏、山东、河南、安徽、湖北等省级电网负荷9次创新高。预计在持续高温影响下，短期电网负荷将维持高位，推动电力供需格局改善。
　　投资建议
　　全国统一电力市场建设加速推进下，我们持续看好电力资产价值重估。推荐关注三条主线：基本面稳健、长期有望受益统一电力市场建设的水电标的；成本下行情况下业绩有望改善且资产所在区域供需格局好的火电标的；绿电存量项目盈利平稳过渡推动板块估值修复，在全面入市开启背景下看好运营能力强的龙头企业和资源区位优质的标的。个股推荐华能水电、华能国际、京能电力、福能股份。维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　行业政策执行力度不及预期的风险；行业下游需求不及预期的风险；行业原材料价格上涨风险；行业竞争加剧的风险。