核心要点：
　　6月30日-7月4日，食品饮料行业上涨0.62%
　　根据wind，6月30日-7月4日，上证指数上涨1.40%，深证成指上涨1.25%，沪深300指数上涨1.54%，创业板指上涨1.50%。申万食品饮料行业上涨0.62%，涨跌幅排名21/31，跑输沪深300指数0.92pct，食饮子板块涨跌不一，其中肉制品上涨1.22%，白酒上涨1.20%，烘焙食品上涨0.92%。
　　茅台批价企稳回升，乳品供需稳步改善。
　　茅台批价有所回升。根据Wind，2025年7月4日，飞天茅台当年原装批发参考价为1935元/瓶，较前一周上升3.48%；飞天茅台当年散装批发参考价为1850元/瓶，较前一周上升2.78%。
　　乳品供需稳步改善，原奶价格降幅不断收窄。根据Wind，2025年6月26日我国主产区生鲜乳平均价为3.04元/公斤，同比下降7.00%，降幅持续收窄。2025年6月27日，酸奶零售价为15.82元/公斤，与前一周持平；牛奶零售价为12.17元/升，较前一周有所上涨。
　　关注椰子水高成长赛道
　　随着消费者对天然、低糖、健康的饮品需求增加，椰子水以其天然电解质特性，成为补充电解质的重要来源。且其低糖、低热量的特质，更是深受运动爱好者、健身人群和都市白领的青睐。我国椰子水消费群体中，根据新华网，都市白领占比45%，运动补水场景占32%，母婴群体占18%。
　　根据36氪数据，2024年全球果汁饮料行业规模达到1616亿美元，占全球即饮饮料市场的14.9%，五年复合增长率为3.2%。其中，椰子水品类增速最快，占全球果汁饮料市场规模的3.1%。我国椰子水市场呈现爆发式增长，根据中研网，2022年市场规模已突破20亿元，并保持每年15%以上的增长率，预计到2025年，市场规模将达到13.12亿美元，同比增长29%。全球范围内，椰子水行业的主要生产国包括菲律宾、印度、马来西亚、斯里兰卡和泰国等。椰子水市场正加速迈向多元化与功能化，从传统的纯椰子水到融合果汁、气泡、咖啡等创新元素的复合型产品层出不穷，满足消费者日益丰富的口味偏好。在此趋势下，建议密切关注椰子水这一高成长赛道，关注行业格局重塑带来的投资机会。
　　投资建议
　　在新消费趋势下，既要关注品类、渠道、消费场景的创新机会，又要关注传统消费领域中积极求变及低估值的配置机会。建议关注两条主线：一是需求稳定、抗风险能力强的龙头；二是积极布局新品新渠道新场景、抢占高增长赛道的企业，当前重点关注兼具战略前瞻性和执行力的优质企业。建议关注：青岛啤酒、安德利、承德露露、山西汾酒、贵州茅台、盐津铺子。维持食品饮料行业“买入”评级。
　　风险提示
　　政策落地不及预期；宏观经济恢复不及预期；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧