核心观点
　　从发行数量来看，上周样本理财子最新理财子产品发行量114只，发行量下降。具体来看，发行数量增加的有4家，占比为36.4%。平均基准利率为2.48%，环比上升6个bp；最新理财子产品发行数量指数259.09，发行基准利率波动指数最新56.25，环比上升2.3%。2025年7月4日样本理财子产品的破净率为1.58%，下降明显。最新观点更新：六月样本理财子发行总结。
　　本周指数更新（6月30-7月4日）
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数259.09，环比下降24.5%，发行数量下降。调整后理财子产品发行数量指数181.25，环比下降27%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.02，偏离度下降，该指数显示：上周发行的114只产品中，有113只为固收类产品，1只为混合类产品。
　　从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.80，环比上升1.7%，风险等级上升。居民风险偏好小幅上升。
　　从发行基准利率波动指数来看，最新指数为56.25，环比上升2.3%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.48%，环比上升6个bp。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量来看，上周样本理财子公司最新理财子产品发行数量为114只，发行数量下降。具体来看，发行数量增加的有4家，占比为36.4%，增加最多的是信银理财和招银理财，环比均增加7只产品；发行数量减少的有7家，占比为63.6%，减少最多的是光大理财，环比减少18只产品。发行数量最多的为招银理财，发行了21只理财产品。
　　平均基准利率为2.48%，环比上升6个bp。其中：基准利率上升的理财子公司有5家，占比为45.5%。平均发行基准利率最高的为交银理财，为3.10%；基准利率下降的理财子公司4家，占比为36.4%。固收类产品发行平均基准利率为2.48%，最高的为交银理财，为3.1%。
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共1只，为光大理财发行的1只，我们摘取这只产品：“阳光橙安盈增强2号（15M定开）”
　　4、最新观点更新：六月样本理财子发行总结
　　整体来看，2025年6月，总体发行数量上升，绝大多数仍为固收类产品，混合类产品15只，权益类产品2只，样本理财子的偏离度环比小幅上升；另一方面，发行基准利率环比略有上升，混合类产品的平均业绩比较基准利率下降。风险等级方面，6月发行的产品风险等级全部为PR3及以下，PR3产品占比2%，风险偏好略有上升。从绝对值来看，当前风险指数和平均基准利率依然处于低位，业绩基准有企稳回升的迹象。创新产品方面，样本理财子在6月发行了17只创新产品，创新产品发行数量及发行创新产品的理财子数量略有上升。
　　总体来看，6月理财产品发行市场出现诸多的积极变化：量价偏好都在回升，产品偏离度回升、创新性产品发行数量也在增加。
　　风险提示
　　1、经济增速不及预期导致市场预期向下，权益资产表现低于预期。疫情后，居民的消费支出增长相对缓慢，同时由于房地产市场依然处于调整阶段，固定资产投资支出增加不及预期，在消费和投资支出不及预期的情况下，权益资产表现将可能不佳，导致理财资产端收益率下降，这或许诱发理财破净。
　　2、债券市场过度调整导致理财资产端收益率下降的风险。在经济增速不及预期，政策面效果不佳的情况下，债券市场存在调整的风险，债券市场波动将导致理财资产端收益率下行，诱发理财破净。
　　3、投资者风险偏好持续处于低位的风险。如果经济增速不及预期，居民收入预期向下，风险偏好持续处于低位，理财子产品风险等级反而提高，出现理财产品发行困难，理财规模难以持续增长。
　　4、财富管理市场竞争加剧的风险。财富管理产品越来越丰富，各类资管机构都在加大资管产品的发行，理财净值化后，收益率相对低于其他资管产品，这也将限制理财产品规模稳定增长。