一级发行：1）6月ABS发行规模增长，企业ABS发行规模环比增幅最大。以发行起始日统计，2025年6月，ABS发行规模环比增长36%至2,055.46亿元。其中，信贷ABS、企业ABS、ABN发行规模分别为247.19亿元,1286.21亿元和522.06亿元，分别较5月环比增长3%、55%和18%。
　　2）6月新发ABS期限多为1-2年，加权票面利率继续下降。按发行金额统计，29.15%的新发ABS期限在9M-1年，占比较上月小幅下降；34.14%的新发ABS期限在1-2年，占比较上月占比明显提升；发行期限在2-3年的占比12.69%，有所下降。加权平均票面利率为1.93%，较5月下降7.82bp。
　　二级成交：6月ABS交易量及换手率明显提升，其中信贷ABS交易金额和换手率增长最多。6月ABS月度交易金额为1,637.16亿元，较5月的交易量1,186.23亿元增长38.01%；ABS的月度换手率为5.0%，较5月的3.6%增长1.3个百分点，债市整体换手率增长2.1个百分点。其中，ABN是交易最活跃的ABS产品类型。6月，ABN月度换手率为7.0%，较上月增长1.1个百分点。
　　投资者结构：1）信贷ABS中商业银行、非法人产品是主要持有者，占比达到69%和15%。趋势上，商业银行、非法人产品持仓占比分别较上月下降0.55个百分点和0.04个百分点；证券公司持仓占比较上月增长0.37个百分点。2）ABN中非法人产品、商业银行持仓最多，占比分别达62%和28%，与上月持平。3）企业ABS方面，信托机构和银行自营是上交所企业ABS的主要投资者，截至6月，银行自营、信托机构在上交所企业ABS的持仓占比分别为31%和26%，分别较上月下降0.2个百分点和增长0.1个百分点。信托机构、一般机构是深交所企业ABS的主要投资者，截至6月，信托机构、一般机构在深交所企业ABS的持仓占比分别为32%和27%，分别较上月下降0.3个百分点和增长0.0个百分点。
　　收益率与利差：6月各期限ABS到期收益率继续回落，与中短期票据的利差多走低。1年、3年、5年和10年期AAA级资产支持证券的到期收益率较25年5月30日的变化分别为-1.6bp、-3.1bp、-6.7bp和-7.0bp；与同期限、同评级的中短期票据的利差分别变化至5.7bp、-12.1bp、-2.5bp和-3.5bp，分别变动0.3bp、-2.0bp、-2.5 bp和-2.1bp。
　　风险提示：经济超预期，货币政策收紧超预期，通胀超预期