全球销量预期下修，欧美景气或有所分化。2025年1-5月中国销量基本符合预期；欧洲低基数下维持平稳增长；美国政策波动风险较大，渗透率维持弱势。展望未来，中国市场以旧换新政策持续托底消费，但行业反内卷且严控账期下，主机厂或谨慎；欧洲预计于年底取消企业燃油车税收优惠，在低基数下新能源车或边际复苏；美国贸易政策扰动汽车制造成本和销售节奏，且经济不确定性大，销量难言乐观。
　　因此，小幅下修2025年全球新能源车销量至1956万辆（同比增长16%），相应动力电池产量达1555GWh（同比增长26%），相应碳酸锂需求约99万吨。
　　风险因素：1）政策落地效果不及预期；2）外部贸易限制升级；