美国5月储能装机增速45%，完成度保持较高水平。根据EIA数据，25年5月美国大储新增装机1.56GW，同比+45%，较预测值完成55%;4月修正后装机规模为1.32GW，同比增长93%;1-5月累计装机4.626W，同比增长55%。EIA预期25年6月大储装机3.186W。同比+3%，其中66%的项目已经完成施工，18%的项目施工进度超过50%，该部分项目顺利完工可能性相对较大。
　　BBB法案或将削减使用中国储能设备的美国项目ITC补贴，对于未来储能项目增长构成压力。从EIA披露的项目进度看，已获省批、尚未投运的项目规模录得23.726W，同比+53%，环比+1%;等待审批尚未开工的项目规模录得19.806，同比+217%。环比-1%。新增申请审批项目规模为1.716，较去年同期增长+1%。通过审批的新开工项目规模录得1.436W，较去年同期-2%。当前BBB法案进入参议院审议阶段，法案在补贴比例方面与此前的IRA法案保持了较高的一致性，将退坡时间从2034年提前至2029年，存量项目交付压力较小;同时法案扩大外国实体限制范围。并以取消税收抵免作为从“被禁止外国实体”进口设备的惩罚，导致美国储能出现抢装现象,完工率显著提高。
　　EIA调整25年全年装机预期18.80GW，环比-7%。当前美国仍存在一定的低价储能设备库存，可支撑年内大部分装机计划落地，叠加BBB法案出台预期，年内完工率或将达到80%。但远期需求将取决于未来长期关税水平以及转口贸易的可行性。
　　风险因素:海外降息进度低于预期;美国储能建设成本大幅上升。