昨日SCFIS欧线指数偏强，带动2506合约交割结算价较盘面收盘价上修约30点。6月国家统计局制造业PMI指数中新出口订单指数从47.5扩张至本月47.7，今日财新制造业PMI重回扩张区间收于50.4。现货方面，MSK盘后上海至鹿特丹、汉堡、安特卫普、勒阿弗尔港运价分别为2950、2900、2900和2900美元/FEU，扭转了此前运价见顶下行预期，环比上周小幅上涨或持平。尽管美线运价仍在回落，欧线28周、30周运力偏少。
　　从港口拥堵方面，据德迅港口等待数据显示，安特卫普港、鹿特丹港、汉堡港由于拥堵整体延误时间较长，或对旺季市场形成一定支撑。关注航运公司7月下半月及8月是否有再度宣涨预期。开盘08合约小幅上涨，午后涨幅扩大回到1900点上方，成交量整体放大至1904.9点。2510合约持仓增1385手。2606合约首日上市，涨13.1%收于1322.1点。
　　即期市场运价方面，MSK开舱7月第三周运价持平或微涨。(GEMINI:MSK开舱7月17日上海-鹿特丹港运价位于2950美元/FEU，至汉堡、安特卫普及勒阿弗尔港运价为2900美元/FEU;开舱至鹿特丹港运价较第二周小幅上涨50美元。至其他港口持平。HPL-QQ7月上半月、下半月分别为3235、3835美元，环比持平，HPL-SPOT7月上半月持平位于2735美元/FEU。
　　OCEAN:CMA7月上半月运价位于3445-3545美元/FEU，环比下调100-200美元，下半月运价位于3945美元/FEU，环比跌400美元。00CL7月上旬运价维持3500美元。EMC7月首周、第二周运价分别为3860、3660美元/FEU环比持平。
　　港口拥堵方面，(1）据德迅Port operational update(6/20-6/25)，安特卫普港25日的引航员罢工导致安特卫普50艘船舶延误。罢工行动于6月26日上午结束，港口预计需要两天时间清理积压货物;德国7月4日至8日期间，通往汉堡瓦尔特肖夫站(Hamburg Waltershof station）的铁路将完全封闭。在此期间，汉堡CTA、CTB和Eurogate码头无法通过铁路运输。服务提供商预计，此次关闭将导致长期严重拥堵，码头在关闭前后均会积压货物。此外，整个7月剩余时间内，往返汉堡港的运输链预计出现严重延误，包括装货延迟、舱位错过及航次取消。为缓解拥堵，港口可能对出口货物交付实施严格限制，同时内陆码头和仓库的拥堵情况也可能加剧。同时，即将到来的暑假期间将实施卡车行驶禁令。从德迅公布的数据来看，6月22-28港口拥堵出现边际缓解。(2）据船视宝数据，安特卫普、鹿特丹及汉堡港7月1日平均等泊时长及环比变动分别为20小时(+1)、13小时()、9小时(-1)﹔靠泊、锚泊及预抵水平环比回落，详见本篇报告数据。(3〉据船视宝历史数据，安特卫普于6月25日（引航员罢工〉出现锚泊船数量上行，但近期回落。关注欧洲港口拥堵对后续船舶排期延误影响。
　　基本面方面，据万得数据显示，由于港口拥堵或带来运力端下调，28、30周运力偏少，7月综合运力环比6月增5.7%。第28周中国-欧洲航线计划运力环比回落22.2%，同比上涨3.7%涨幅收窄;与我们在周报中提示的28周运力偏少一致。按周一-周日为一周计算，中国-北欧联盟运力6(23-26周)、7月(27-31周）周均运力分别为28.4万TEU、30万TEU，28周运力因船期调整，为26.1万TEU，但7月计划运力环比仍计划上涨5.7%。
　　关税方面，据英国金融时报:美国官员正寻求与最积极参与贸易谈判的国家达成分阶段协议，力争在7月9日之前达成一致。交易逻辑:今日MSK开舱偏强，空方前期的降价预期未兑现，08合约大幅上行修复贴水。从基本面来看，第28-31周计划运力分别为26.9、30、27.7及32.8万TEU，其中28、30周运力偏少，或支撑船司7月下半月提涨计划。情绪端仍偏强，市场围绕港口拥堵交易，目前锚泊数据正常，市场或有围绕拥堵交易对后续排船影响预期。关注美国关税政策谈判进展。
　　展望:震荡偏强。或可轻仓开展8-10正套、10-12反套
　　风险提示:政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动