【异动品种】
　　棉花观点：美棉新作植棉面积上修，郑棉涨势放缓
　　信息：
　　1、截至7.1日，24/25年度注册仓单10211张。
　　2、截至7.1日，郑棉09收于13745元/吨，环比+5元/吨。
　　逻辑：新棉方面，25/26年度中国棉花以及海外其它主产国如印度、巴西产量均存增产预期。USDA发布6月底美棉实播面积报告，将美棉种植面积相较3月底意向种植面积报告上调，同比降幅从12%下调至9.5%，若单产和弃耕率沿用上个月预估数据，那么新年度美棉产量预计持平，本次报告偏空，后续还需关注三季度产区天气和优良率表现。需求端，下游处于淡季，纺织成品库存环比增加，开机率下行，花纱价差持续走弱，预计影响采购需求。库存端，今年以来棉花商业库存去化速度较高，当前全国商业库存处于同期偏低水平。随着宏观端关税预期相较4月份回暖，棉价近期反弹，收复此前的跌幅，上周郑棉增仓上行，但主力合约在13900元/吨附近继续上行乏力，本周连续两日减仓。当前国内棉花商业库存偏低，对棉价形成利多支撑，虽然消费转淡，去库速度可能边际放缓，但在抛储或滑准税配额下发前，国内棉花库存偏紧的格局较难改变。由于多头减仓，部分获利离场，上涨势头或有所放缓，上方压力面临考验，但低库存格局或使得主力合约相对抗跌。
　　展望：短期震荡，参考13500-14300元/吨。
　　风险因素：宏观利空、需求不佳；