唐山减排消息扰动，盘面利润走扩
　　受唐山减排消息扰动，今日焦煤主力合约跌幅3.32%，铁矿主力合约跌幅1.32%，螺纹主力合约跌幅0.2%，热卷主力合约涨幅0.06%，盘面利润走扩。
　　钢材:据了解，此次唐山减排主要原因在于空气质量排名下滑较多，同时也可能是为后续重大活动提前做准备。近5年来，河北粗钢产量呈现持续下行趋势，其中2024年产量为2亿吨，同比减量1064.87万吨，今年1-5月产量为9282.69万吨，同比减量123.37万吨。此次减排延续6月措施，持续时间约到7月中旬，当地烧结矿库存偏低，若减排严格执行将对铁水产量产生- -定影响。目前，唐山钢厂普遍反馈接单情况较好，供给快速收缩将对华北区域钢材现货价格形成较强支撑。不过从全国范围来看，需求淡季特征明显，建材和工业材流动性均转弱，因此钢材单边走势受炉料拖累，涨幅并不显著。考虑到钢厂仍有盈利，7月其他地区部分高炉有复产预期，铁水下行空间不大，因此可以考虑择机入场做空钢厂利润。
　　铁矿:近日唐山地区钢厂减排力度增加，受此影响铁矿盘面小幅下行。目前唐山地区铁水产量占全国铁水产量的17%左右，严格的限产政策可能会影响短期矿石的需求，进而使得原料价格承压。但由于此次减排具有时限性，因此对中长期铁矿需求影响较小。在利润尚可的情况下，即便铁水下降也存在后续回升预期，因此对铁矿价格利空较为有限。从基本面来看，本周海外矿山发运和45港口到港量环比下降，供应端压力较小;需求端钢企盈利率保持高位，铁水缺乏因利润减产的驱动。到港环比下降叠加需求高位，港口小幅去库。虽然前期海外矿山冲发运将在几周内到港，矿石有阶段性小幅累库预期，但幅度有限，整体供需矛盾不突出，建议区间操作。
　　双焦:近日双焦盘面弱势回调，- -方面，唐山环保限产消息使得铁水减产预期转强，削弱需求端对双焦价格的支撑;另-方面，山西前期停产煤矿陆续复产、以及蒙煤三季度长协价格下调使得市场看涨情绪有所降温。从基本面看，上周山西乡宁和沁源地区前期停产煤矿复产，但环保及安监对主产区的扰动不断，焦煤整体产量仍在下滑，.上游库存虽有所回落但仍处近年高位。部分焦企受环保、检修及亏损影响下调开工水平，焦炭产量持续下降，焦企库存逐渐消耗但目前库存水平仍处同期高位。唐山环保限产趋严则进一步加剧需求端利空。综合来看，煤矿供应端阶段性扰动难以持续，叠加下游需求低迷，双焦价格预计震荡偏弱运行。
　　综.上，唐山减排受地域、时间范围限制，对黑色市场整体影响较为有限。当前钢材市场处于季节性淡季，炉料供应充裕，钢厂利润尚可，难以形成长时间供需错配格局，钢价.上方空间有限，建议择机入场做空钢厂利润。矿石供需矛盾不突出，建议区间操作。煤矿供应端阶段性扰动难以持续，叠加下游需求低迷，双焦价格预计震荡偏弱运行。
　　风险因素:限产力度超预期，炉料供应减量(上行风险) ;限产力度不及预期，终端需求大幅下滑(下行风险) .