【行情回顾】
　　3月下旬炼厂集中检修，液化气商品量有所减少，叠加关税制裁预期也对PG价格形成支撑，PG价格一路上行。4月-5月底，受到OPEC+复产、关税利好落地、炼厂复工复产、仓单大幅上行等因素影响，PG价格震荡下行，一度跌至一年来的低点。6月份以来，受到以色列伊朗冲突影响，油价大幅走高，海外丙烷价格跟随上涨，丙烷进口成本上涨带动国内PG价格大幅抬升
　　 【市场展望】
　　成本端，伊以冲突达成停火协议，地缘冲突带来的溢价已全部消退，油价将重回基本面，在OPEC+持续复产以及中国和美国成品油需求疲软的背景下，库存端有望持续累库，油价重心将持续下移。
　　液化气供应端，中美供应将维持宽松，国内随着炼厂检修结束，三季度液化气产量将逐月攀升。需求方面，7-9月份是汽油需求旺季，MTBE装置三季度集中投产，开工率有望出现提升。PDH方面，下半年仅有一套装置投产，丙烷需求将受到牵连。整体上来看，LPG供过于求局面不改，价格重心将逐步下移。
　　【策略推荐】
　　1.单边：偏弱运行。
　　2.套利：做多油价，做空美国丙烷。
　　3.期权：观望。
　　风险提示：夏季气温偏冷、政策因素扰动。