【基本面展望】
　　展望下半年，有机硅终端消费并无明显的变动预期，DMC厂家联合减产告一段落，预计下半年DMC产量将恢复到去年同期水平。三季度西南多晶硅产能复产，但多晶硅库存高企且有供给侧政策预期,预计四季度多晶硅产量将环比三季度回落。铝合金企业开工率较为稳定，安哥拉工业硅产能投产将部分挤占工业硅出口市场，预计下半年工业硅出口量同比降10%左右。丰水期西南工业硅开工率上行是大概率，预计丰水期西南最高产量增加至8-9万吨。西北工业硅产量不确点在于龙头大厂停产时间，但基于龙头大厂自身角度考虑，资金链不断裂的情况下，高开工率依旧是最有利的选择。从平衡表推演来看，三季度工业硅供需双强，但大概率累库。四季度工业硅供需双弱，趋于供需平衡。
　　【交易逻辑)】
　　6月底工业硅期货价格大幅反弹的核心驱动逻辑是龙头大厂减产，一旦期货价格涨超8500元/吨，西南硅厂生产421交割品已经可以达到“保生产”的目的。龙头大厂在现金流真正断裂之前，维持高开工率依旧是较好的选择。在三季度仍然有累库预期的背景下，三季度工业硅期货价格或二次探底。从平衡表来看四季度工业硅或去库，但高库存下工业硅还将维持底部运行，由期现商以出清社会库存的方式完成工业硅行业“瘦身”。预计下半年工业硅期货价格运行区间(6500,9000) ,6500元/吨主要考虑西北自备电产能极限现金成本，9000元/吨考虑极端情绪下的市场惯性，且9000元/吨亦将使得西北所有企业均能生产。
　　【策略推荐】
　　单边:总体维持逢高沽空思路，价格区间参考(6500,9000)
　　套利: Si2511、Si2512反套，三季度关注近月合约反套机会
　　期权:三季度考虑卖出虚值看涨期权
　　风险提示:相关企业生产情况、煤炭价格上涨超预期