本报告导读：
　　上周银行间债市杠杆率略降，一级市场全场倍数分化，二级市场热度整体向好，基金久期拉升，超长债交易活跃。
　　投资要点：
　　资金市场：资金市场融出扩张需求降温、杠杆率分化。过去一周资金市场融出扩张需求降温。主要融入方净融入金额下降，主要融出方净融入金额上升。银行间总融入融出回购余额上升，银行间债市杠杆率略降。分机构看，商业银行/政策性银行、证券公司、保险公司、非法人产品杠杆率均上升。隔夜回购占比下降。
　　一级市场：全场倍数分化，一二级价差走阔。过去一周有1只10Y国开债和1只10Y农发债发行，10年期国债全场倍数上升，国开债和农发债全场倍数均下降。国开债和农发债一二级价差均走阔。一致性预期方面，国开债和农发债边际倍数均上升。
　　 二级市场：超长债交易活跃，债基久期上升。30年国债换手率上升，中长期纯债型基金久期平均数上升。债券借贷总借入量下降，活跃券占比下降。主要买方利率债净买入上升，主要卖方利率债净卖出下降。主要买方利率债超长债净买入上升，短债、中期债、长债净买入下降；主要卖方利率债中期债、长债净卖出上升，短债及超长债净卖出力度减弱。
　　具体观察各类机构行为表现，上周大行对3Y内短债持续净买入，对10Y年及以上超长债的净卖出力度依然不小；农商行减少短债净卖出力度，集中发力7-10Y长债；保险主要净买入1Y内短债和15Y及以上超长债；基金大规模净买入1-5Y期短债和15Y-30Y超长债。
　　风险提示：基本面变化、政策不及预期、信用风险、数据统计存在遗漏或偏差