内需跟踪：IDC建设：算力互联互通行动计划助力IDC使用效率提升，首批REITs发行助力项目加快落地。2025M5，工信部发布《算力互联互通行动计划》，优化东西部资源协同，IDC使用效率或提升；6月18日，首批数据中心REITs批复，融资渠道拓宽利于促成“投资-运营-盘活-再投资”循环，未来项目落地或提速，算力IDC建设相关标的中国能建、算力上游芯片洁净室建设柏诚股份、亚翔集成以及圣晖集成或受益。煤化工：根据iFinD，6月27日WTI原油65.24美元/桶，同比上月同期+3.71美元/桶，油价上行煤化工经济性提升。项目端，根据煤化工信息网，6月23日，内蒙古卓正大型煤化工罐区项目开工，总投资590亿元；6月20日，新疆陇疆新能源有限公司1200万吨/年煤分级分质综合利用项目开工，总投资274亿元。（2）钢结构跟踪：从本周钢价角度看，全国13地区中厚板均价为3385元/吨，价格环比降低0.45%；全国13地区螺纹钢均价为3045元/吨，价格环比降低0.88%。
　　国际跟踪：伊称以伊停火进入实施阶段，俄已准备好俄乌第三轮谈判。6月23日，美国总统特朗普称以色列和伊朗已同意全面停火。6月24日，伊朗法尔斯通讯社报道称停火于德黑兰时间7时30分开始实施。6月27日，俄总统普京表示，在落实完成此前与乌克兰在土耳其伊斯坦布尔达成的协议内容后，俄乌双方将举行第三轮谈判，俄罗斯已为此做好准备。主题为关于两国解决冲突方案的备忘录草案的讨论。
　　资金面跟踪：专项债本周发行进一步提速。资金层面看，根据Wind，截至6月27日年内累计情况看，①专项债：发行2.11万亿元，同比+47.6%，2025年第24周（6.23-6.27）新增专项债4223亿元，同比+161.8%，环比+894.2%，发行进一步提速；②城投债：净融资额-379.7亿元，同比多偿还2403亿元；③特殊再融资专项债：发行1.80万亿元，发行节奏较快。资金到位角度看，根据iFind，截至6月24日样本建筑工地资金到位率59.11%，同比上月同期+0.24pct。总体看，化债工作持续深化，优质区位地方国企或率先受益，受限于部分区位财政情况困难，全国范围内拖欠款清偿拖欠尚需政策催化。
　　投资建议：继续重申国家总体安全观投资机会，建议关注如下涉安全投资标的：（1）资源安全：水运设计、矿服民爆。重点推荐易普力，关注中国电建、华设集团、广东宏大、雪峰科技、江南化工。（2）核安全：推荐利柏特、中国核建。（3）煤化工：推荐中国化学，关注中石化炼化工程（H）、东华科技、三维化学。（4）战略腹地建设：推荐四川路桥。应对外部环境变化，预计提振内需更加积极有为，关注内需逆周期标的：浙江交科、中国建筑、中国交通建设（H）。优质区位地方国企或率先受益，估值端或修复，建议关注安徽建工、山东路桥等。
　　风险提示：行业景气度下行；海外订单不及预期；资金到位不及预期。