核心观点：
　　本周政策情况：常规政策为主，存量房收储持续推进。本周地方政策方面，大连、郴州推进国有企业进行存量商品房收购；儋州、大连等地实施购房补贴政策；长沙、杭州、大连等地发布公积金放松政策。
　　本周基本面情况：年中推盘开始带动新房成交回升，爬坡速度略慢。据Wind及克尔瑞，本周50城商品房成交面积517.7万方，环比上升49.0%，同比下降7.5%。二手房方面，本周11城网签口径成交179.7万方，环比上升3.4%，同比下降6.4%，84城认购口径日均成交3583套，环比下降2.6%，同比增长16.0%。本周10城商品房推盘268.9万方，环比上升120.3%，同比上升84.2%。
　　本周土地情况：3月以来，土地出让金规模稳定低位企稳。据中指院数据，25年6月前26天中指院300城商住土地出让金同比上升17.9%，截至25年6月26日，年内商住土地累计出让金同比上升22.0%。
　　开发板块观点：月末网签提速，来访认购回归24年末水平。本周新房、二手网签成交规模继续上行，其中新房环比增长接近50%，单周规模为24年周均124%，5月初以来首次超过100%，也是4月初以来最高水平，6月是房企传统年中冲刺月，虽然今年上半年推盘偏弱，但本周推盘及网签均有明显提速，越秀、金茂等在24年末完成的核心城市增储也在6月中下旬陆续取证开盘，一定程度上推高成交及网签水平。而从能表征市场热度的二手来访、认购来看，剔除端午假期波动影响，样本城市来访、认购自5月初以来持续7周下降，目前接近24年年末水平，各地购房补贴、公积金宽松等政策仍在陆续出台支持，但在四限基本全放、供给侧政策仍待落实的当下，市场热度缓慢下行的趋势短期内难以扭转，而7-8月是地产传统淡季，高温天气等因素或进一步带动市场下行。年初上海、杭州等核心城市推出并成交的高热度地块将逐渐进入供给阶段，或在三季度完成推盘，高热地块的兑现情况一定程度上将影响未来市场热度的趋势与走向。行业当前的根本矛盾和困境依然是供需结构矛盾和收入预期，市场压力延续，4月末政治局表态提及城中村改造、存量收储及高品质住宅供给，调整供给结构、优化供给水平仍是未来政策的重要着力点，近期部分重点城市供给端政策也有陆续小范围出台，关注后续市场景气度走向，以及政策环境变化。
　　物业板块观点：板块行情回升。据Wind数据，本周恒生指数上涨3.2%，物业板块平均上涨3.7%，其中龙头央国企上涨4.8%，龙头未违约民企上涨4.7%，龙头违约民企上涨4.8%，物业板块24年整体PE7.9x。
　　风险提示。基本面不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期等；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动。