6月23日-6月27日，食品饮料行业下跌0.88%
　　根据wind，6月23日-6月27日，上证指数上涨1.91%，深证成指上涨3.73%，沪深300指数上涨1.95%，创业板指上涨5.69%。申万食品饮料行业下跌0.88%，涨跌幅排名30/31，跑输沪深300指数2.84pct，食饮子板块涨跌不一，其中保健品上涨3.65%，烘焙食品上涨2.72%，调味发酵品上涨1.19%。
　　茅台批价持续回落。根据Wind，2025年6月27日，飞天茅台当年原装批发参考价为1870元/瓶，较前一周下降4.10%；飞天茅台当年散装批发参考价为1800元/瓶，较前一周下降5.26%；飞天茅台上一年原装批发参考价为1910元/瓶，较前一周下降4.02%。
　　乳品供需持续改善，原奶价格降幅不断收窄。根据Wind，奶价方面，2025年6月19日我国主产区生鲜乳平均价为3.04元/公斤，同比下降7.60%，降幅持续收窄。2025年6月20日，酸奶零售价为15.82元/公斤，牛奶零售价为12.16元/升，均与前一周持平。
　　政策加码，支持新型消费
　　6月24日，央行等六部门印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措，明确了金融支持消费的重点领域为商品消费、服务消费和新型消费。具体政策包括，支持生产、渠道、终端等消费产业链上符合条件的优质企业通过发行上市、“新三板”挂牌等方式融资，引导社会资本加大对服务消费重点领域投资；探索金融支持数字、绿色、健康等新型消费的有效渠道和方式，加强金融创新，支持体验、智能、定制等消费新模式等。《意见》持续完善扩大消费长效机制，有望进一步提升消费信心、释放消费潜能，推动消费市场的稳定增长，促进消费结构升级，为经济发展提供有力支撑。
　　投资建议
　　在新消费趋势下，既要关注品类、渠道、消费场景的创新机会，又要关注传统消费领域中积极求变及低估值的配置机会。建议关注两条主线：一是需求稳定、抗风险能力强的龙头；二是积极布局新品新渠道新场景、抢占高增长赛道的企业，当前重点关注兼具战略前瞻性和执行力的优质企业。建议关注：青岛啤酒、安德利、承德露露、山西汾酒、贵州茅台、盐津铺子。维持食品饮料行业“买入”评级。
　　风险提示
　　政策落地不及预期；宏观经济恢复不及预期；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧