核心要点：
　　通用自动化设备：1-5月我国工业企业收入同比增长2.7%
　　据Wind数据，2025年1-5月份我国工业企业营业收入同比增长2.7%，增速较前值下降0.5pct；工业企业利润总额同比下降1.1%，增速较前值下降2.5pct；其中5月当月工业企业利润总额同比下降9.1%，增速较前值下降12.1pct。制造业方面，据Wind数据，2025年1-5月我国制造业营业收入同比增长3.8%，增速较前值下降0.5pct；1-5月制造业利润总额同比增长5.4%，增速较前值下降3.2pct。总体来看，虽然受有效需求不足、工业品价格下降及短期因素波动等因素影响，5月我国工业和制造业收入、利润总额表现有所转弱，但1-5月我国工业和制造业的营业收入利润率分别较前值上升0.10、0.11pct；1-5月我国装备制造业利润总额同比增长7.2%，依然保持快速增长。未来，随国内政策持续发力和贸易摩擦趋缓，我国制造业营业收入和利润总额有望保持增长，带动上游通用设备需求持续复苏。
　　工程机械：6月市场预期和开工率有所趋弱
　　据今日工程机械，2025年6月，随国内工程机械市场逐渐进入淡季，开工率有所走弱，叠加汛期等天气因素，市场预期环比5月份有所走弱。其中，6月预期国内挖机销量增加的代理商占比为29.63%，环比5月下降13.77pct；预期国内挖机销量同比减少的代理商占比为51.86%，环比5月上升16.02pct。分吨位看，6月小挖国内市场预期小幅改善，而中大挖国内市场预期继续走弱。开工方面，6月设备开工率环比小幅走弱，但同比继续改善。台班费方面，中大挖出租台班费降幅有所收窄，而小挖降幅则略有扩大。总体来看，6月工程机械国内需求预期表现较弱，主要原因或为传统施工淡季叠加项目资金到位率不足以及气候等因素。不过，从下游来看，今年以来地产新开工增速和基建投资增速持续好转，叠加更新需求持续释放，全年来看国内需求仍有望逐渐复苏。叠加出口仍有望保持增长，今年主要工程机械主机厂业绩仍有望继续增长。
　　投资建议
　　据国家统计局，2025年5月我国制造业PMI环比回升0.5pct至49.5%，其中生产、新订单等分项指数均有不同程度回升，表明政策效果已逐渐显现。同时，随着中美关系持续缓和，出口有望继续保持快速增长，拉动制造业景气度持续回升。因此，我们维持机械行业“买入”评级。建议关注：国内需求逐渐复苏和出口持续增长的工程机械板块（安徽合力、杭叉集团、三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压）；受益于制造业景气度逐渐回升的通用设备板块（豪迈科技等）。
　　风险提示
　　国内政策出台和落地效果不及预期。中美关系修复低于预期。国内制造业需求不及预期。海外需求下降超预期。原材料上涨。