核心要点：
　　基础化工行业市场概况
　　2025年6月23日到6月27日，基础化工行业周度上涨3.11%，在所有申万一级行业涨跌幅中排名第16位。根据Wind，基础化工行业中，周度涨幅排名前五的股票分别为：大东南、泰和科技、天晟新材、兴业股份、中仑新材；周度跌幅排名前五的股票分别为：金牛化工、广康生化、恒光股份、大洋生物、润阳科技。
　　细分行业——氟化工
　　上游萤石价格有所下跌。截至2025年6月27日，萤石97%湿粉价格3295元/吨，相较于一个月前下降6.7%，相较于一周前下降0.9%。根据百川盈孚，北方原矿供应长期偏紧，选厂成本下跌有限，因此在市场价格持续下行期间，厂家利润收紧明显，叠加当前华北地区高温持续，装置开工亦有受限。受此影响，北方地区萤石持货商惜售心态较强。然而，由于行业淡季氛围笼罩，萤石需求面暂显疲软，致使观望气氛较浓。
　　制冷剂终端需求方面，7月空调整体排产有所下降。根据产业在线，2025年7月家用空调排产1580万台，相较于去年同期生产实绩下降1.9%。其中内销排产1001万台，相较于去年同期内销实绩增长8.1%，但环比来看，相较于2025年6月的排产增速大幅下降；出口排产约579万台，相较于去年同期出口实绩下滑16.3%。内销方面，政策刺激的边际效应逐渐递减，叠加铜等原材料价格高位带来的成本压力，厂商谨慎排产。出口方面，受到海外库存处于高位去化阶段等因素的影响，近期出口排产较弱。
　　近期制冷剂价格总体高位运行。根据Wind引用的百川盈孚数据，截至2025年6月27日，R32国内价格为52500元/吨，相较于一个月前上涨4.0%，相较于一周前上涨1.0%；价差40382元/吨，相较于一个月前上涨8.4%，相较于一周前上涨2.3%。根据氟务在线，R32长协订单价格预计稳定在5万元/吨以上。此外，R134a凭借售后市场需求支撑，价格高位运行。R125价格表现相对平稳。其他品种方面，根据氟务在线，R410a在售后旺季市场的推动下，企业4.8-4.9万元/吨的报价得以有效落实。R227ea因消防领域集中需求爆发，出现供不应求局面，企业报价已上涨至5.7万元/吨。R22市场成交氛围清淡，买卖双方存在博弈。
　　近期含氟高分子材料价格整体弱势运行。截至2025年6月27日，聚四氟乙烯（PTFE）分散树脂价格41000元/吨，相较于一个月前下降4.7%，相较于一周前持平。根据百川盈孚，PTFE成本端支撑较弱，需求端传统工业领域需求低迷，新兴领域的需求规模对整体市场的带动作用有限。PTFE价格弱势运行。其他含氟高分子材料，如聚偏氟乙烯、聚全氟乙丙烯、氟橡胶等产品价格同样呈现低位弱稳运行。
　　投资建议
　　近期制冷剂价格整体高位运行。中长期来看，制冷剂供给端受到配额政策约束，在居民生活品质提升、全球气候变暖等因素影响下，空调等终端需求有望稳中略增，制冷剂有望维持供需偏紧格局。建议关注巨化股份、三美股份、永和股份。
　　风险提示
　　化工产品需求不及预期、政策变化的风险、原材料价格大幅波动、产品竞争加剧等风险。