近期半导体/光刻机相关标的表现较好，洁净室板块受产业链情绪拉动共振
　　最近一段时间，半导体/光刻机相关标的表现较好。以本周为例，本周茂莱光学涨5.29%，Wind光刻机指数涨3.87%。洁净室板块受产业链情绪拉动共振，本周亚翔集成涨13.08%，柏诚股份涨10.79%，圣晖集成涨7.20%。中国国产替代进程持续加速，预计自主研发光刻机进展顺利。2024年9月9日，工信微报微信公众号发文披露《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024年版）》。其中，在电子专用设备一栏，氟化氪光刻机、氟化氩光刻机位列其中。该资料显示，氟化氩光刻机具有65纳米以下的分辨率和8纳米以下的套刻精度。据工信微报发文，此次指导目录是为促进首台（套）重大技术装备创新发展和推广应用，加强产业、财政、金融、科技等国家支持政策的协同。
　　半导体国产化进程的持续加速有望推动国内企业资本开支提速，洁净室为半导体生产提供无尘的作业环境，相关工程订单有望获得提升。根据亚翔集成年报，近年来，在“缺芯涨价”和“国产替代加速”的市场背景下，一方面是有国家政策的支持，另一方面是消费电子、汽车电子以及智能终端等集成电路应用的重要领域升级换代进程加快，促进了集成电路产业链的持续扩张。我国集成电路产业市场规模显著增长，芯片制造及周边配套产业仍陆续建厂或扩厂。
　　今年海内外均有洁净室项目承接机会，有望转为企业订单，市场可保持乐观
　　从项目机会来看，国内芯片、面板等下游客户有望贡献资本开支增量，海外市场也有增长空间。1）芯片：2025年，在政府化债力度加大的背景下，新增投资或将边际提升，带动洁净室行业订单增长，从公开资料来看，芯片领域的新项目正持续逐步落地，包括总投资330亿元的北电集成12英寸集成电路生产线项目，中芯京城二期，芯浦天英产线建设项目，其他第三代半导体项目等。2）面板：AMOLED 8.6代线投资带动市场机遇，如总投资630亿元的京东方第8.6代AMOLED生产线项目，总投资550亿元的）维信诺第8.6代AMOLED生产线项目等。3）海外，新加坡吸引前端IC制造公司投资建厂，高科技企业进驻投资马来西亚、印尼、泰国等国，越南政府发布《越南半导体产业至2030年发展策略和2050年愿景》，指引该国高端制造业潜在的增长潜力，指向企业出海承接订单的机遇有望提升。
　　新项目有望带动企业订单提升，重视相关标的亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份等。1）亚翔集成：今年公司中标VSMCMEP 31.63亿元工程大单，2024年末在手订单总金额30.31亿元人民币，公司海外业务具备较强的可持续性，今年3月新加坡建设局（Building and ConstructionAuthority, BCA）公告，美光项目Micron Fab10B的承包商（Contractor）为L&KEngineeringCo. (Singapore Branch)，L&K即为“亚翔”英文简称。2）圣晖集成：公司业务稳步增长，截至2025年3月31日，公司在手订单余额为21.17亿元（未含税），比上年同期增长11.89%。其中，IC半导体行业在手订单余额为12.03亿元（未含税），精密制造行业在手订单余额为7.90亿元（未含税），光电及其他行业在手订单余额为1.24亿元（未含税）。4月公司中标广东省某洁净机电工程，金额超过11亿元（含税），充足的在手订单保障全年业绩增长。3）柏诚股份：去年公告中标京东方洁净工程项目，未来在面板+半导体领域有望持续取得突破，公司去年发布股权激励草案，以2023年为基数，2025年公司营业收入增长触发值为26%，净利润增长触发值为20%，彰显公司增长信心。
　　风险提示
　　1、国内半导体行业资本开支不及预期；2、东南亚市场新签订单总额不及预期。