◆价格回顾：上周锌价持续抬升，周五沪锌指数收涨0.79%至22377元/吨，单边交易总持仓27.02万手。截至周五下午15：00，伦锌3S较前日同期涨40.5至2770美元/吨，总持仓21.09万手。SMM0#锌锭均价22570元/吨，上海基差50元/吨，天津基差-40元/吨，广东基差95元/吨，沪粤价差-45元/吨。
　　◆国内结构：上期所锌锭期货库存录得0.64万吨，据上海有色数据，国内社会库存小幅累库至7.95万吨。内盘上海地区基差50元/吨，连续合约-连一合约价差80元/吨。海外结构：LME锌锭库存录得11.99万吨，LME锌锭注销仓单录得3.08万吨。外盘cash-3S合约基差-2.28美元/吨，3-15价差-32美元/吨。跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价录得1.127，锌锭进口盈亏为-1306.77元/吨。
　　◆产业数据：本周锌精矿国产TC3800元/金属吨，进口TC指数65美元/干吨。本周锌精矿港口库存20.9万实物吨，锌精矿工厂库存63.5万实物吨。本周镀锌结构件开工率录得56.21%，原料库存1.5万吨，成品库存38.0万吨。本周压铸锌合金开工率录得46.54%，原料库存1.0万吨，成品库存1.1万吨。本周氧化锌开工率录得58.72%，原料库存0.2万吨，成品库存0.6万吨。
　　◆总体来看：锌矿供应维持高位，TC延续上行态势。当前锌锭放量预期较高。但部分锌冶炼厂转产锌合金锭，此外，部分锌锭以直发下游的形式转化为在途库存，无法较好体现在社会库存的累库。秘鲁年产锌锭32万吨的大型锌冶炼厂Cajamarquilla出现工人罢工，该冶炼厂2018年3月也出现过类似罢工，2018年罢工工人占比20%，生产未受影响。预计本轮罢工对锌市场情绪扰动可能比较大。此外，LME市场锌Cash-3S结构快速上行，亦对锌价有所提振。