◆资源端：本周镍矿价格承压运行。虽然菲律宾受降雨天气影响，出货效率较低，镍矿短期供给依旧偏紧，但下游镍铁价格大幅下跌，印尼当地园区各冶炼厂出现部分减产，市场多对镍矿价格持看跌预期。6月27日，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报52.9美元/湿吨，价格较上周下跌2.5美元/湿吨；1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报25.0美金/湿吨，价格较上周持平；菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报60美元/湿吨，价格较上周持平。
　　◆镍铁&中间品：镍铁方面，下游不锈钢行情弱势继续施压镍铁，钢厂利润亏损减产背景下对镍铁压价心态持续，镍铁价格承压运行，最新成交价已跌至910元/镍。铁厂成本倒挂加剧，部分铁厂已开始减产止损。中间品方面，镍铁产线转产冰镍，中间品偏紧格局或有所好转，中间品价格有所回落。
　　◆硫酸镍：部分镍盐厂亏损停产，企业溢价能力有所增强，加之中间品价格坚挺，成本支撑下，硫酸镍价格持稳运行。
　　◆精炼镍：本周镍价低位震荡，周初镍铁成交价格继续走低拖累市场信心，镍价延续下跌，周三受美元指数大幅走弱影响，空头减仓撤退，镍价持续回升。现货市场，精炼镍贸易商低价出货意愿较高，各品牌现货升贴水上涨受阻，刺激下游部分需求释放。周五国内+LME显性库存报24.0万吨，较上周减少726吨。
　　◆小结：精炼镍供需过剩格局不改，叠加菲律宾镍矿有转松预期，成本支撑走弱，或引发产业链负反馈带来的下跌行情，后市应关注镍矿价格变动以及宏观层面的边际变化。操作上，逢高沽空为宜。短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000-128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500-16500美元/吨。