◆期现市场：6月27日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报60977元，本周涨1.69%，其中电池级碳酸锂均价为61200元。同日广期所LC2509收盘价63300元，周涨7.47%。
　　◆供给：本周SMM国内碳酸锂产量18767吨，环比上周增1.7%。6月国内碳酸锂产量预计环比增加8.3%。2025年5月中国进口碳酸锂21146吨，环比减少25.4%，同比减少13.9%。其中从智利进口碳酸锂13393吨，从阿根廷进口6628吨。1-5月中国碳酸锂进口总量约为10万吨，同比增加15.3%。5月智利出口中国碳酸锂下滑到一万吨以内，国内6月进口量预计至2万吨以内。
　　◆需求：1-5月全球新能源汽车销量累计同比增26.8%，其中中国、欧洲、美国前五月电动汽车销量同比增速分别为43.9%、27.7%和9.9%。据乘联会，6月1-22日，全国新能源乘用车零售量为69.1万辆，同比去年增长38%，较上月同期增长11%，零售渗透率为54.5%。国内前五月磷酸铁锂产量累计同比增长50%。6月传统淡季，预计正极材料产量环比略有下降。
　　◆库存：6月26日，国内碳酸锂周度库存报136837吨，环比上周+1936吨（+1.4%）。6月27日，广期所碳酸锂注册仓单21998吨，周内减20.9%。
　　◆成本：国内碳酸锂价格反弹带动矿价回调，6月27日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿610-640美元/吨，周内涨2.46%。前期获得低价矿源的盐厂合约总计减仓超3.2万手。但碳酸锂基本面尚未发生实质扭转，价格反弹盐厂利润修复，国内碳酸锂产量创历史新高。而下游进入传统年中淡季，边际增量下移，国内碳酸锂库存继续高位增加，趋势可能持续到8月旺季初期。锂价反弹后企业套保意愿提高，上方存在较大抛压，供给出清放缓，反弹高度不宜过度乐观。展望后市，市场或围绕下半年需求预期修正及海外矿企财报披露展开，同时需留意超跌品种整体表现利润大幅修复，其套保意愿较高。5月国内进口锂精矿51.7万吨，同比-8.7%，环比-0.5%。1-5月国内锂精矿进口238.8万吨，累计同比增3.9%。2025年前5月，澳大利亚来源锂精矿进口同比增14.6%，非洲来源锂精矿进口同比降15.1%。
　　◆观点：商品市场情绪回暖，前期超跌品种焦煤、多晶硅、工业硅和碳酸锂等本周均强势反弹。信息面扰动偏多，空头止盈离场，周内碳酸锂。