核心要点：
　　06月16日-06月20日，机器人行业指数下降4.5%
　　根据Wind数据，06月16日-06月20日，机器人行业指数下降4.5%，跑输机械设备行业2.3个百分点，跑输沪深300指数4.0个百分点。2025年年初至06月20日，机器人板块上涨4.1%，跑赢机械设备0.4个百分点。估值方面，截至06月20日，机器人板块PE(TTM)为154.30倍，位于2012年至今97.0%分位数；PB(LF)约5.08倍，位于2012年至今68.6%分位数。
　　特斯拉正全力研发第三代Optimus人形机器人
　　2025年6月19日，据中国机器人网消息，马斯克披露特斯拉正全力研发第三代Optimus人形机器人，预示特斯拉在人形机器人领域的飞速发展。自2021年Optimus项目问世以来，特斯拉凭借高效迭代策略，已成功推出两代产品，并在内部制造设施中广泛试用，积累了大量实践数据。第二代Optimus在性能上实现了全方位跃升，重量减轻约9.98千克，行走速度提升30%，手部自由度增至22个，颈部活动范围显著扩大，且借助先进传感器与执行器，平衡与运动性能更为出色，电机控制精度的提高使其能够完成深蹲、跳舞等复杂动作。
　　尽管第三代Optimus的详细信息尚未完全公布，但从马斯克的表态来看，其在协调性和复杂任务执行能力上有望取得重大突破。特斯拉已为第三代机器人的大规模生产积极筹备，预计2026年产量可达10万部甚至更多。按照规划，Optimus将率先在特斯拉工厂内部“上岗”，助力生产流程优化，而部分机器人最早可能于今年开启生产进程。
　　马斯克对Optimus的未来发展寄予厚望，构想了宏大的商业版图。据环球科技网消息，马斯克预测人形机器人最终数量将攀升至数百亿台，广泛渗透至工业、家庭服务、医疗护理等多元领域，成为提升生产力的关键力量。从应用场景来看，Optimus不仅能在工业生产中承担繁重任务，还具备为家庭提供智能服务、协助医疗护理的潜力，其市场容量难以估量，有望重塑全球产业格局，为人类生活方式带来深刻变革。
　　投资建议
　　鉴于特斯拉在人形机器人领域的飞速发展和大规模量产计划，相关产业链迎来巨大机遇。建议投资者可关注硬件供应链企业，如生产高精度减速器、高性能电机、灵巧机械手等核心零部件的厂商，以及提供关键传感器的供应商；自动化与工业集成商中在工业自动化领域经验丰富、能提供工厂集成方案的公司也值得关注；此外，AI与软件技术提供商，特别是专注机器人操作系统、任务规划、人机交互软件开发的企业，同样是潜在的投资热点；建议关注：绿的谐波和国茂股份。综上，我们维持机器人行业“增持”评级。
　　风险提示
　　人形机器人市场需求不及预期。人形机器人进展不及预期。政策不及预期风险。